五大電力旗艦上市公司上半年業(yè)績出爐。
8月22日晚，國家電力投資集團(tuán)旗下中國電力(02380.HK)公告稱，今年上半年實現(xiàn)收入264.72億元，同比增24.18%；集團(tuán)權(quán)益持有人應(yīng)占利潤(凈利潤)28.02億元，同比增51.5%。
當(dāng)日，中國大唐集團(tuán)旗下的大唐發(fā)電(601991.SH/00991.HK)披露半年報顯示，實現(xiàn)營業(yè)收入583.1億元，同比增長0.19%；凈利潤31.08億元，同比增長104.85%。
至此，五大發(fā)電集團(tuán)旗下核心上市公司均發(fā)布了2024年半年報，營業(yè)收入增減不一，但凈利潤均實現(xiàn)了同比增長，共賺取了約233億元，已超過了2023年五家公司全年的凈利總和。2023年，五家公司累計賺取了約230.3億元，為2016年以來最高。
今年上半年，中國華能集團(tuán)旗下華能國際(600011.SH)錄得凈利74.54億元，為五家公司中最高，凈利同比增長幅度為18.16%；國家能源集團(tuán)旗下國電電力(600795.SH)獲得凈利67.16億元，同比增幅最高，達(dá)到127.35%。
中國華電集團(tuán)的華電國際(600027.SH)在上半年實現(xiàn)凈利32.23億元，同比增24.84%。
除了中國電力，其余四家公司的主要發(fā)電裝機(jī)仍是煤電，在煤炭價格回落的背景下持續(xù)受益。
據(jù)中國煤炭運銷協(xié)會數(shù)據(jù)，上半年，中國煤炭供需形勢繼續(xù)改善，煤炭價格整體下行，其中長協(xié)煤價相對平穩(wěn)、市場煤價明顯回落。秦皇島港5500大卡下水動力煤中長期合同均價704元/噸，同比下跌18元/噸，下降幅度為2.5%。
同期，華能國際、國電電力和華電國際的入爐綜合標(biāo)煤單價分別為1010.32元/噸、918.94元/噸和970.88元/噸，同比下降幅度為11.2%、2.7%和11.16%。
上網(wǎng)電價下降幅度則不及煤價，為電企帶來盈利空間。例如，華能國際上半年中國境內(nèi)各運行電廠平均上網(wǎng)結(jié)算電價為498.7元/兆瓦時，同比下降3.21%；華電國際上半年上網(wǎng)電價為509.94元/兆瓦時，同比下降約3.25%。
從盈利板塊看，發(fā)電公司的新能源板塊利潤增長貢獻(xiàn)能力出現(xiàn)一定停滯，煤電再度占據(jù)主位。
2023年，華能國際燃煤業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)利潤4.33億元，風(fēng)電板塊通過11.4%占比的裝機(jī)容量，則獲得59.13億元的利潤，光伏板塊的稅前利潤也達(dá)到了20.44億元。
今年上半年，華能國際的燃煤業(yè)務(wù)獲得利潤39.8億元，同比大增571%；風(fēng)電和光伏板塊的利潤分別為40.3億元和12.45億元，同比增幅為0.2%和24%。
同樣的情況也出現(xiàn)在了大唐發(fā)電。
上半年，大唐發(fā)電煤機(jī)板塊實現(xiàn)利潤15.1億元，同比增幅高達(dá)288.13%，光伏板塊利潤3.9億元，同比增14.3%，風(fēng)電板塊錄得11.3億元利潤，同比下降23.06%。
兩家公司并未解釋風(fēng)電板塊利潤增長停滯或下降的具體原因。據(jù)界面新聞觀察，這應(yīng)與上網(wǎng)電價和利用小時數(shù)下降相關(guān)。
今年上半年，全國發(fā)電設(shè)備平均利用小時為1666小時，同比減少4.1%，其中火電設(shè)備利用小時2099小時，同比減少2%；風(fēng)電設(shè)備利用小時1134小時，同比減少8.3%。
根據(jù)國電電力財報，2024年上半年該公司風(fēng)電上網(wǎng)電價為478.95元/兆瓦時，同比下降了約7%。
隨著今年來水情況轉(zhuǎn)好，發(fā)電公司的水電業(yè)務(wù)板塊也得到了強力提振。
大唐發(fā)電上半年水電板塊獲得利潤10.32億元，同比增1033.02%。
得益于水力發(fā)電廠所在流域降雨量充沛，中國電力上半年水電板塊轉(zhuǎn)虧為盈，獲得利潤7.66億元，去年同期則虧損1.47億元；火電板塊利潤較去年同期上升97.23%，主要是由于期內(nèi)煤炭平均采購價格下降導(dǎo)致燃料成本減少所致。
中國電力于去年9月自國家電力投資集團(tuán)及其附屬公司收購大量清潔能源發(fā)電資產(chǎn)，在此收購效應(yīng)下，今年上半年風(fēng)電、光伏發(fā)電板塊利潤較去年同期分別上升34.87%和46.47%。
華電國際并沒有直接布局新能源業(yè)務(wù)，而是通過投資的形式持有華電新能源集團(tuán)股份有限公司31.03%的股權(quán)，將其作為聯(lián)營企業(yè)。2024年上半年，華電國際獲得華電新能投資收益19.34億元。
煤電板塊利潤回升，還與煤電容量電價實施有關(guān)。
根據(jù)國家發(fā)展改革委、國家能源局發(fā)布《關(guān)于建立煤電容量電價機(jī)制的通知》，2024年1月1日起，煤電單一制電價將調(diào)整為兩部制電價，煤電機(jī)組可通過容量電價回收部分固定成本。
上述公司并未披露上半年回收煤電容量電價所得金額。
中國電力在財報中提及，根據(jù)上半年各地電力市場交易情況，各煤電機(jī)組的綜合電價(即容量電價加上電量電價)基本維持在基準(zhǔn)電價上浮20%的水平。
吉電股份(000875.SZ)在近期投資者關(guān)系活動表中提到， 自2024年年初開始執(zhí)行容量電價回收，該公司目前所有機(jī)組都根據(jù)容量積極申報，并且容量電費的獲取率已經(jīng)超過95%以上。
在實現(xiàn)較好業(yè)績的同時，發(fā)電公司也在財報中提到了電量電價走低的風(fēng)險。
大唐發(fā)電認(rèn)為，新能源裝機(jī)占比將持續(xù)提高，嚴(yán)重擠占煤機(jī)市場份額，火電的發(fā)電形勢將更加嚴(yán)峻。同時，國家放寬新能源利用率限制，新能源利用率也將顯著下降。
“隨著煤價下行，地方政府及電力用戶降電價預(yù)期增強，將對煤機(jī)電價造成沖擊。”大唐發(fā)電指出，隨著新能源入市比例增加，同時為了解決消納問題，電力市場價格將進(jìn)一步下滑。
國電電力也表示， 新能源呈現(xiàn)市場化電量交易比例越來越高，高比例地區(qū)發(fā)電時間與負(fù)荷不匹配等特點，多省執(zhí)行光伏分時電價，降低盈利水平。受煤價下行、新能源投產(chǎn)等因素影響，電力保價工作壓力加大，整體電價同比降低，交易電價存在下行風(fēng)險，發(fā)電企業(yè)穩(wěn)價爭量面臨更大挑戰(zhàn)。
