中信證券表示，2024年6月4日，國家能源局印發(fā)《關于做好新能源消納工作保障新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》，針對網(wǎng)源協(xié)調(diào)發(fā)展、調(diào)節(jié)能力提升、電網(wǎng)資源配置、新能源利用率目標優(yōu)化等亟待完善的重點方向，提出做好消納工作的舉措。我們認為，電力現(xiàn)貨市場將是適宜新能源發(fā)電特性的關鍵解，可通過銜接“可預測”“送出去”“存下來”“消耗掉”四重路徑，共促新能源消納。我們建議關注電力基建、調(diào)節(jié)性資源和電力IT等領域的投資機會。全文如下：
碳中和｜四重路徑共推進，風光消納或得解
2024年6月4日，國家能源局印發(fā)《關于做好新能源消納工作保障新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》，針對網(wǎng)源協(xié)調(diào)發(fā)展、調(diào)節(jié)能力提升、電網(wǎng)資源配置、新能源利用率目標優(yōu)化等亟待完善的重點方向，提出做好消納工作的舉措。我們認為，電力現(xiàn)貨市場將是適宜新能源發(fā)電特性的關鍵解，可通過銜接“可預測”“送出去”“存下來”“消耗掉”四重路徑，共促新能源消納。我們建議關注電力基建、調(diào)節(jié)性資源和電力IT等領域的投資機會。
政策：
2024年6月4日，國家能源局印發(fā)《關于做好新能源消納工作保障新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》（以下簡稱《通知》），針對網(wǎng)源協(xié)調(diào)發(fā)展、調(diào)節(jié)能力提升、電網(wǎng)資源配置、新能源利用率目標優(yōu)化等亟待完善的重點方向，提出做好消納工作的舉措。對規(guī)劃建設新型能源體系、構(gòu)建新型電力系統(tǒng)、推動實現(xiàn)“雙碳”目標具有重要意義?！锻ㄖ诽岢隹茖W統(tǒng)籌確定分地區(qū)的新能源利用率目標，并繼國務院《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》后再度明確“部分資源條件較好的地區(qū)可適當放寬，原則上不低于90%”。此舉意味著2018年以來的棄風棄光率紅線或由5%逐步放寬至10%，為新能源發(fā)電機組進一步釋放裝機空間，同時也對新能源消納體系建設提出更高要求。
新能源之于電力市場，并非一塊能夠輕易吃到的“可口蛋糕”，以現(xiàn)貨交易為改革重點的電力市場交易機制可發(fā)揮平臺作用鏈接各方市場主體，共促新能源消納。
《通知》提出“加快建設與新能源特性相適應的電力市場機制”。此前中長期市場建設已相對成熟，而現(xiàn)貨市場方興未艾，處于各省級市場轉(zhuǎn)為正式運行的關鍵時期?，F(xiàn)貨市場在日度、小時或分鐘層面組織交易，在價格上呈現(xiàn)更高的交易頻率，進而在量上能夠近乎實時地補充調(diào)節(jié)電能供需，與新能源波動性和不穩(wěn)定性高的特征更加匹配?，F(xiàn)貨市場的本質(zhì)功能是發(fā)現(xiàn)價格，其作為平臺系統(tǒng)，能夠有效引導電力系統(tǒng)建立適宜新能源發(fā)電特性的市場機制，鏈接形成“測、送、儲、需”四條路徑：
“可預測”，提升發(fā)電功率預測精準度。新能源發(fā)電的波動性和間歇性特征導致了新能源發(fā)電量與用電量的不匹配，而電力系統(tǒng)中“發(fā)電—輸電—用電”在一瞬間完成，需要保持發(fā)電出力（功率）和用電負荷（功率）的實時平衡。因此作為電力的傳輸方，電網(wǎng)需要根據(jù)下游的用電需求提前作出發(fā)電規(guī)劃，并根據(jù)實時的電力平衡情況作出實時電力調(diào)控，由此產(chǎn)生了對新能源發(fā)電功率預測的需求?！锻ㄖ访鞔_提出“發(fā)電企業(yè)要大力提升新能源友好并網(wǎng)性能，探索應用長時間尺度功率預測、構(gòu)網(wǎng)型新能源、各類新型儲能等新技術，提升新能源功率預測精度和主動支撐能力”。具體路徑上，我們認為一方面可增強政策倒逼作用。此前2022-2023年間六大區(qū)域能源監(jiān)管局已針對所在區(qū)域的《電力輔助服務管理實施細則》和《電力并網(wǎng)運行管理實施細則》（又稱“兩個細則”）進行新一輪修訂，在預測準確率、合格率等維度進行修訂強化，且未達標時將按照發(fā)電裝機容量進行更嚴苛考核懲罰；另一方面增強技術突破，促進省級/區(qū)域級新能源場站基礎信息和歷史數(shù)據(jù)共享，以及自然、時空大數(shù)據(jù)的整合盤活和商業(yè)化運用。
“送出去”，增強富余可再生能源跨區(qū)調(diào)送。通過省間或區(qū)域間現(xiàn)貨市場能夠更有效地應對日內(nèi)的可再生能源機組發(fā)力波動。這一路徑對于跨省輸送電通道建設的依賴度較高，進而提升了特高壓輸電線路及智能電網(wǎng)建設的必要性。2021年11月國家電網(wǎng)發(fā)布《省間電力現(xiàn)貨交易規(guī)則（試行）》，推動利用市場化機制開展省間電力余缺互濟，促進新能源大范圍消納。根據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)，2022年，我國實現(xiàn)省間外送交易電量為8999.8億千瓦時，電力直接交易量為1266.7億千瓦時，占市場化交易電量的17%，較2021年提升近4個百分點。2022年全年，省間現(xiàn)貨市場清潔能源累計成交電量133.1億千瓦時，減少風電、光伏棄電47.7億千瓦時，有效地應對了棄風棄光問題，推動可再生能源消納提升。此次《通知》著重強調(diào)“加快推進新能源配套電網(wǎng)項目建設”，并公布了2024年已開工項目37項（含新建輸電通道長度10686.2千米和主變?nèi)萘?440萬千伏安）以及新投產(chǎn)項目33項（含新建輸電通道長度2474.3千米和主變?nèi)萘?670千伏安）。
“存下來”，以市場化方式調(diào)度新型儲能電站。隨著電力現(xiàn)貨市場的建設提速，價格信號更加清晰，各類儲能的盈利空間將得到拓寬，進而能夠積極主動地參與市場進行削峰填谷，促進電力系統(tǒng)平衡。新型儲能近年來裝機成長迅猛，但仍面臨利用率較低、盈利方式受限等問題。2023年底，全國已建成投運新型儲能項目累計裝機規(guī)模達3139萬千瓦/6687萬千瓦時，較2022年底增長超過260%。2024年4月2日，國家能源局發(fā)布《關于促進新型儲能并網(wǎng)和調(diào)度運用的通知》，提出“到2027年，電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力顯著提升，抽水蓄能電站投運規(guī)模達到8000萬千瓦以上”“保障新型儲能市場化發(fā)展的政策體系基本建成”；5月29日國務院印發(fā)的《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》也將新型儲能十四五裝機目標由30GW上調(diào)至40GW。此次《通知》明確將開展對各類儲能設施、靈活性改造等一系列調(diào)節(jié)性能的評估認定，有助于合理布局，科學安排投產(chǎn)時序。我們建議關注抽蓄電站的規(guī)劃建設、源側(cè)強制配儲向靈活配儲模式的轉(zhuǎn)變、用戶側(cè)分布式儲能配置，以及新型儲能技術多元協(xié)調(diào)發(fā)展等領域。
“消耗掉”，充分調(diào)動需求側(cè)資源。需求側(cè)響應是為保持電力系統(tǒng)的實時供需平衡，虛擬電廠、可控負荷、分布式電源等需求側(cè)主體，在接收到電網(wǎng)端發(fā)出誘導性減少負荷的直接補償通知或電力價格上漲信號后，改變其固有的用電習慣，減少或者推移某時段的用電負荷進而實現(xiàn)電網(wǎng)平衡穩(wěn)定的響應行為。隨著電力現(xiàn)貨市場價格發(fā)現(xiàn)機制的逐步完善，充電樁、虛擬電廠、可控負荷、分布式電源等用戶側(cè)資源能夠有效地參與市場近乎實時地平衡負荷波動，并獲得收益。2024年初國家發(fā)改委等發(fā)布《關于加強新能源汽車與電網(wǎng)融合互動的實施意見》，動力電池作為可控負荷或移動儲能的靈活性調(diào)節(jié)能力將逐步得到發(fā)揮。5月國家發(fā)改委修訂印發(fā)的《電力市場運行基本規(guī)則（試行）》也明確將各類新型經(jīng)營主體（含儲能企業(yè)、虛擬電廠、負荷聚合商等）納入電力市場成員。我們預計，后續(xù)政策層面將側(cè)重對需求側(cè)資源參與市場機制的明確和規(guī)范，以及適宜新型經(jīng)營主體發(fā)揮調(diào)節(jié)功能的電力現(xiàn)貨交易體系的建設。
風險因素：
雙碳戰(zhàn)略推進不及預期；電力市場改革進展不及預期；新能源消納政策推進不及預期；宏觀因素引致電能需求不及預期。
投資策略：
1）電力基建：《通知》著重強調(diào)加快推進新能源配套電網(wǎng)項目建設，并公布一系列已投產(chǎn)和已開工電網(wǎng)端基建項目，拓寬新能源消納范圍，提升省間互濟和資源共享能力。建議關注特高壓、輸配電設備等領域。
2）調(diào)節(jié)性資源：《通知》提出積極推進系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力提升和網(wǎng)源協(xié)調(diào)發(fā)展。預計電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力需求將逐步清晰，各類調(diào)節(jié)資源建設將優(yōu)先受益。建議關注煤電靈活性改造、新型儲能、虛擬電廠、車網(wǎng)互動、負荷聚合商等。
3）電力IT：《通知》強調(diào)加快電力現(xiàn)貨市場建設，進一步推動新能源參與電力市場。我們預計后續(xù)各省、省間、區(qū)域電力現(xiàn)貨市場建設節(jié)奏將顯著提速，并優(yōu)先利好電力IT板塊。建議關注電力交易系統(tǒng)、電力大數(shù)據(jù)相關領域。
