截至4月30日，光伏產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)企業(yè)財報均已悉數(shù)披露完畢，各大龍頭正在“如火如荼”舉行或者即將舉行業(yè)績說明會。整體來看，受到供需失衡和全產(chǎn)業(yè)鏈價格下行的影響，光伏龍頭和一線企業(yè)的業(yè)績均出現(xiàn)不同程度地下滑。
一季度虧損加劇
每年的第一季度向來是光伏行業(yè)的裝機淡季。但不同的是，今年疊加光伏全產(chǎn)業(yè)鏈價格大幅下降的因素，龍頭企業(yè)的業(yè)績出現(xiàn)大幅度“跳水”。
以光伏組件環(huán)節(jié)為例，四大光伏組件企業(yè)中，僅晶科能源（688223.SH）和天合光能（688599.SH）實現(xiàn)盈利，但盈利增速分別下滑三成和七成。
晶科能源2024年第一季度實現(xiàn)營收230.84億元，同比減少0.3%；實現(xiàn)歸母凈利潤11.76億元，同比減少29.09%；天合光能（688599.SH）2024年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入182.56億元，同比下降14.37%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.16億元，同比下降70.83%。
組件廠業(yè)績受損的主要原因是組件產(chǎn)品價格的大幅下挫。
“主要是光伏組件價格下降?！本Э颇茉捶矫姹硎?，光伏市場競爭較為激烈，主產(chǎn)業(yè)鏈價格整體處于低位，不同市場利潤水平差異較大。公司在保證長期客戶履約的前提下，短期盈利水平受部分低價市場壓制。
“受光伏產(chǎn)業(yè)鏈供需影響，公司組件產(chǎn)品售價同比下降，光伏組件盈利能力有所下降。”天合光能也表示，公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴大，期末庫存?zhèn)湄浽黾?，對?yīng)采購現(xiàn)金流出增加。
另兩家一體化組件企業(yè)，隆基綠能（601012.SH）和晶澳科技（002459.SZ）一季度出現(xiàn)虧損。
隆基綠能2024年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入176.74億元，同比下降37.59%；凈虧損23.5億元；晶澳科技一季度實現(xiàn)營收約159.71億元，同比減少22.02%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約4.83億元。
“2023年公司發(fā)展遇到了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)?！甭』G能董事長鐘寶申在最新財報的《致股東信》中表示，2023年光伏行業(yè)產(chǎn)能快速釋放、供需結(jié)構(gòu)失衡、新技術(shù)快速迭代，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈價格大幅下降，HPBC新產(chǎn)品換代的學(xué)習(xí)成本，組織擴張過快帶來的效能下降。
談及2023年公司對于光伏技術(shù)路線的選擇是否過于保守，鐘寶申表示：“公司的考量不是追求短期盈利也不會迎合市場炒作熱點。相信TOPCon技術(shù)過快地陷入同質(zhì)化，而BC技術(shù)將是下一代光伏技術(shù)的方向，所以在TOPCon技術(shù)的投資上非常保守。未來，公司將繼續(xù)從追求長期市場地位角度進行投資決策?！?/p>
值得注意的是，虧損趨勢不僅覆蓋組件環(huán)節(jié)，上游環(huán)節(jié)的龍頭企業(yè)也出現(xiàn)虧損。
光伏硅料和電池片雙龍頭企業(yè)通威股份（600438.SH）今年一季度雖然實現(xiàn)營業(yè)收入195.7億元，但是虧損7.87億元，業(yè)績同比呈現(xiàn)由盈轉(zhuǎn)虧。2023年第四季度，通威股份虧損27.28億元，這也是該公司7年多來首次單季虧損。
通威股份董秘嚴(yán)軻在最新召開的業(yè)績說明會上表示：“去年，產(chǎn)業(yè)鏈四個環(huán)節(jié)價格下降45%至80%。公司對固定資產(chǎn)減值共計50億元，主要是針對PERC電池產(chǎn)線進行減值或者報廢。截至2023年底，公司對PERC產(chǎn)能的賬面價值已經(jīng)基本處理完畢，便于公司后續(xù)輕裝上陣，公司預(yù)計今年全年Topcon占比將在80%左右。”
硅片環(huán)節(jié)的龍頭企業(yè)TCL中環(huán)（002129.SZ）今年一季度也虧損8.8億元。
“經(jīng)歷過去三年的上升周期，2023年第三季度開始，光伏行業(yè)進入下行周期，產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境已經(jīng)發(fā)生根本性改變?！盩CL中環(huán)（002129.SZ）在最新披露的年報中如是表示。
供需失衡造成價格“雪崩”
盡管近年來光伏產(chǎn)業(yè)“馬不停蹄”推動技術(shù)迭代，但是供需階段性和結(jié)構(gòu)性的失衡也造成了全產(chǎn)業(yè)鏈價格的快速下滑。
據(jù)第一財經(jīng)記者了解，光伏產(chǎn)業(yè)鏈終端產(chǎn)品——光伏組件的主流價格由2023年初的1.8元/瓦至1.85元/瓦降至年底的0.9元/瓦至0.95元/瓦，降幅接近五成。
另以硅片環(huán)節(jié)價格為例，據(jù)同花順數(shù)據(jù)，以主流品種的平均價格計算，光伏硅片價格經(jīng)歷2021年和2022年持續(xù)走高后，2023年產(chǎn)品平均降價超過五成。
據(jù)TCL中環(huán)分析，光伏行業(yè)未來市場空間的可持續(xù)增長性吸引大量資本涌入，新老玩家持續(xù)擴大投資導(dǎo)致光伏制造業(yè)各環(huán)節(jié)產(chǎn)能加速釋放。截至2023年末，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能規(guī)模均達900GW至1000GW，其中80%以上集中在中國，產(chǎn)業(yè)鏈供需比由2023年6月的1.02：1發(fā)展至年末的2：1。
"產(chǎn)業(yè)鏈的加速淘汰和集中度的進一步提升，以及市場布局的加快將使得公司面臨市場競爭加劇的風(fēng)險。"天合光能表示，隨著行業(yè)產(chǎn)能的擴產(chǎn)及技術(shù)進步，光伏產(chǎn)品價格逐步降低，光伏企業(yè)在成本管控及產(chǎn)品性能上面臨更加激烈的競爭。此外，近年來部分中國光伏企業(yè)紛紛在海外新建產(chǎn)能并加大海外市場的開拓力度，加劇了海外市場的競爭程度。
需要提示的是，眼下產(chǎn)業(yè)鏈價格的下滑似乎仍未見“底”。
"硅料價格雖已出現(xiàn)多周的持續(xù)下滑，但現(xiàn)價跌幅仍不及下游預(yù)期，下游持續(xù)看跌。"中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會認(rèn)為，從全產(chǎn)業(yè)鏈角度看，從工業(yè)硅到光伏組件的主要環(huán)節(jié)均跌破生產(chǎn)成本，短期內(nèi)市場呈現(xiàn)非理性競爭。
業(yè)內(nèi)企業(yè)業(yè)績集體“失色”，反映出行業(yè)正在經(jīng)歷、并且將持續(xù)一段時間的深度“洗牌”。
“在終端需求的強勁拉動及新建產(chǎn)能的持續(xù)釋放下，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均實現(xiàn)產(chǎn)量的大幅增長?！蓖ㄍ煞葑钚卤硎?，隨著產(chǎn)業(yè)鏈競爭加劇以及價格的迅速回落，優(yōu)勝劣汰趨勢明顯，比如部分企業(yè)率先出現(xiàn)經(jīng)營虧損，中小企業(yè)的生存空間將被進一步被壓縮。
“今年行業(yè)仍會保持增長，且會繼續(xù)創(chuàng)下裝機量的歷史新高。”鐘寶申今年近日接受媒體采訪時表示，盡管目前行業(yè)正處在“寒冬”，產(chǎn)業(yè)鏈價格出現(xiàn)大幅下行，價格下降也會顯著改善光伏發(fā)電的經(jīng)濟性并刺激需求。
鐘寶申表示，光伏過去三年的增速非?？欤ツ曛袊袌龅男略鲅b機比2022年增長大約150%，占全球裝機的50%，這是中國新能源發(fā)展的一個非凡成就。目前行業(yè)產(chǎn)能過剩，市場對發(fā)展預(yù)期產(chǎn)生不同的看法。但是總體來看，在全球能源系統(tǒng)綠色轉(zhuǎn)型的大背景下，中國光伏行業(yè)還是會保持持續(xù)增長。
