平安證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，氫能產(chǎn)業(yè)鏈主要包括制氫、儲(chǔ)運(yùn)、加注、應(yīng)用四個(gè)環(huán)節(jié)。儲(chǔ)運(yùn)和加注是“承上啟下”的中間環(huán)節(jié)，屬于氫能產(chǎn)業(yè)鏈中的基礎(chǔ)設(shè)施。氫儲(chǔ)運(yùn)技術(shù)路線(xiàn)多元，相關(guān)賽道包括專(zhuān)用容器、壓縮或液化設(shè)備、儲(chǔ)氫材料等。加氫站是為氫燃料電池汽車(chē)充裝氫氣的設(shè)施，是燃料電池車(chē)推廣應(yīng)用的重要配套;加氫站設(shè)備是加注環(huán)節(jié)的核心所在。當(dāng)前氫能儲(chǔ)運(yùn)、加注環(huán)節(jié)發(fā)展階段較早，建議關(guān)注技術(shù)儲(chǔ)備扎實(shí)、卡位相關(guān)賽道的企業(yè)。
平安證券主要觀(guān)點(diǎn)如下：
氫儲(chǔ)運(yùn)、加注是連接制氫與用氫端的重要橋梁。
氫能產(chǎn)業(yè)鏈主要包括制氫、儲(chǔ)運(yùn)、加注、應(yīng)用四個(gè)環(huán)節(jié)。儲(chǔ)運(yùn)和加注是“承上啟下”的中間環(huán)節(jié)，屬于氫能產(chǎn)業(yè)鏈中的基礎(chǔ)設(shè)施。氫氣在常溫常壓下密度極低，儲(chǔ)運(yùn)時(shí)需要通過(guò)加壓、液化、吸附等方式提高其密度，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)性;氫儲(chǔ)運(yùn)技術(shù)路線(xiàn)多元，相關(guān)賽道包括專(zhuān)用容器、壓縮或液化設(shè)備、儲(chǔ)氫材料等。加氫站是為氫燃料電池汽車(chē)充裝氫氣的設(shè)施，是燃料電池車(chē)推廣應(yīng)用的重要配套;加氫站設(shè)備是加注環(huán)節(jié)的核心所在。
儲(chǔ)運(yùn)環(huán)節(jié)：高壓氣氫和低溫液氫有望率先產(chǎn)業(yè)化。
高壓氣氫技術(shù)最為成熟，是現(xiàn)階段氫儲(chǔ)運(yùn)的主流路線(xiàn)。儲(chǔ)氫瓶是高壓氣氫使用的容器，以高壓、輕質(zhì)的Ⅲ、Ⅳ型儲(chǔ)氫瓶為主流趨勢(shì)。目前Ⅲ、Ⅳ型瓶成本較高，僅用于車(chē)載市場(chǎng)。GGII預(yù)計(jì)，2025年我國(guó)車(chē)載儲(chǔ)氫瓶需求量約23萬(wàn)支，市場(chǎng)規(guī)模34億元。我國(guó)車(chē)載儲(chǔ)氫瓶以35MPaⅢ型瓶為主，隨著國(guó)標(biāo)的完善，70MPaⅢ型瓶和Ⅳ型瓶驗(yàn)證和上市有望加速，具備Ⅳ型瓶等先進(jìn)技術(shù)的企業(yè)將迎來(lái)機(jī)遇。高壓氣氫可使用長(zhǎng)管拖車(chē)或管道運(yùn)輸，管道輸氫邊際成本低、可長(zhǎng)距離運(yùn)輸，是未來(lái)運(yùn)氫的重要路線(xiàn)。管道輸氫目前處于技術(shù)攻關(guān)階段，相關(guān)企業(yè)發(fā)力專(zhuān)用管材，已小有進(jìn)展。液氫儲(chǔ)運(yùn)密度遠(yuǎn)高于氣氫，在350km以上長(zhǎng)距離運(yùn)輸中經(jīng)濟(jì)性明顯，且供氫純度高，是一種潛力巨大的儲(chǔ)運(yùn)路線(xiàn)。液氫儲(chǔ)運(yùn)涉及的主要設(shè)備包括氫液化設(shè)備和液氫儲(chǔ)運(yùn)設(shè)備，大型液化設(shè)備技術(shù)門(mén)檻高、長(zhǎng)期由國(guó)外壟斷，國(guó)內(nèi)企業(yè)經(jīng)過(guò)多年積累，逐步發(fā)力氫液化設(shè)備國(guó)產(chǎn)化。
加注環(huán)節(jié)：加注設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代穩(wěn)步推進(jìn)。
設(shè)備是加氫站的關(guān)鍵組成部分，在加氫站建設(shè)投資成本中占比超過(guò)60%。加氫站設(shè)備環(huán)節(jié)，主要參與者既包括核心設(shè)備壓縮機(jī)廠(chǎng)商，也包括成套設(shè)備供應(yīng)商。加氫站壓縮機(jī)是加氫站中價(jià)值量最高的設(shè)備，成本占比超過(guò)30%。海外壓縮機(jī)廠(chǎng)商在國(guó)內(nèi)加氫站市場(chǎng)占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，國(guó)內(nèi)壓縮機(jī)廠(chǎng)商憑借技術(shù)積累和性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)積極入局，推動(dòng)國(guó)產(chǎn)替代。加氫設(shè)備集成環(huán)節(jié)發(fā)展階段較早，參與者不多，市場(chǎng)呈現(xiàn)高集中度，CR5超過(guò)80%。閥門(mén)是氫能產(chǎn)業(yè)鏈中的重要零部件，可用于包括加氫站在內(nèi)的各個(gè)環(huán)節(jié)，技術(shù)門(mén)檻較高，國(guó)產(chǎn)化率低，有較大國(guó)產(chǎn)替代空間。
投資建議：氫能儲(chǔ)運(yùn)、加注環(huán)節(jié)發(fā)展階段較早，建議關(guān)注技術(shù)儲(chǔ)備扎實(shí)、卡位相關(guān)賽道的企業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1)基礎(chǔ)設(shè)施布局不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。2)國(guó)內(nèi)企業(yè)技術(shù)突破不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。3)國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)。
文章提及內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)
