隨著碳中和的全面落地和進行，金融業(yè)進入零碳金融時代。
5月21日，在2023清華五道口全球金融論壇上，國際貨幣基金組織原副總裁、中國人民銀行原副行長朱民再次強調(diào)了對零碳金融的關(guān)注，他提出，隨著金融進入零碳金融，全球零碳金融的合作和競爭已經(jīng)展開；中國在綠色金融領(lǐng)域一直在全球領(lǐng)先，零碳金融也走在前面。因此要繼續(xù)積極地參與零碳金融的全球治理機制的建設(shè)，并在全球治理機制的構(gòu)建中推進中國金融業(yè)的進一步改革和開放。
那么，究竟何為零碳金融？我國在零碳金融領(lǐng)域有哪些嘗試？該如何參與全球共治？又有哪些痛點待解？北京商報記者綜合多位權(quán)威人士的討論，一文詳細解讀。
概念：金融業(yè)進入零碳時代
“隨著碳中和迅速落地和全球展開，金融進入零碳金融時代，這是一個很重要的金融業(yè)劇變?！?朱民在會上強調(diào)。
從早期的氣變金融至可持續(xù)金融，綠色金融再至零碳金融，朱民提出，零碳金融橫向覆蓋了諸多概念，縱深也可測量、可明確，因為它直接為實體經(jīng)濟服務(wù)，符合碳中和，而且對應(yīng)的資產(chǎn)都很明確。因此在格拉斯哥會議上，大家也基本形成了金融業(yè)要開始進入零碳時代的共識。
如今，零碳金融包括一系列概念，首先是金融業(yè)要為碳中和融資，這是第一層概念。朱民稱，估計中國到2050年大概是180萬億的融資量，麥肯錫咨詢公司最近說的全球每年是9.7萬億美元，按照中國排放的比重這么算的話，中國一年要3萬億美元，大概是20萬億元人民幣的投資，這個規(guī)模無疑是巨大的。
與此同時，零碳要為轉(zhuǎn)型服務(wù)，因為碳價的變化、所有金融價格的變化、所有資產(chǎn)負債表的變化，包括股票等，這也是一個巨大的挑戰(zhàn)。
另外，金融業(yè)自身要把自己作為一個零碳企業(yè)，也就是說金融企業(yè)的資產(chǎn)負債表是零碳的，即融資負債零碳、經(jīng)營也要零碳，這其實是一個很高的要求，由此也成立了全球的零碳金融企業(yè)聯(lián)盟?？傮w來說，朱民認為，“零碳金融這個概念正在形成，它有豐富的內(nèi)涵、寬廣的覆蓋面和深度，金融進入零碳金融時代，這是一個很重要的標志”。
趨勢：合作和競爭已經(jīng)開始
全球通向零碳排放的道路正在進一步加速。朱民也指出，金融一定是全球的，而全球零碳金融的合作和競爭，也已經(jīng)開始。
首先就是標準，要做全球統(tǒng)一的可持續(xù)性的金融披露。朱民稱，現(xiàn)在有各種不同的關(guān)于金融披露的準則，各個地方有自己的標準和要求，也在各自競爭、各自協(xié)同。全球要支持碳中和，零碳金融也面臨巨大的資金缺口。
朱民進一步透露，“例如這次在埃及開會，討論最多的就是資金缺口怎么滿足，怎么爭取零碳的金融資金到我的市場來?，F(xiàn)在大家都在爭論怎么建立零碳金融，比如零碳金融的債券市場走在最前沿的是討論商業(yè)地產(chǎn)。因為REITs有長期的收益，有債的性質(zhì)，但是從長期來說因為碳溢價逐漸地上升，它有股權(quán)收益的內(nèi)容，所以很好地滿足了零碳金融為碳中和融資的雙重特征”。
建REITs市場、建資金池、建立碳中和科創(chuàng)基金池又是另一件大事。朱民表示，碳中和的核心是科創(chuàng)，推動力是科技，但碳中和的高科技投資資金從哪里來、市場在哪里、標準在哪里，全球關(guān)于一系列的零碳金融競爭和合作已經(jīng)開始，這一生態(tài)是非?；钴S的，已經(jīng)有各種各樣的倡議、各種各樣的產(chǎn)品都在涌現(xiàn)，而這，也將是未來的制高點。
倡議：積極參與全球治理
當金融市場的競爭合作形成的時候，核心問題就是治理機制怎么建設(shè)。
朱民認為，中國要繼續(xù)積極地參與全球治理機制。零碳金融的一大特征是，監(jiān)管的制度出來之后，各個金融機構(gòu)出現(xiàn)了各種生態(tài)、各種合作、各種平臺，尤其在風(fēng)險管理、在轉(zhuǎn)型金融、在高碳資產(chǎn)的估值，在定價、資金流動、披露的不同細節(jié)方面，有很多的自發(fā)活動。
“所以我們國家的金融機構(gòu)要積極努力地去參與這些活動，更為重要的是中國在參加全球治理、在參與零碳金融治理機制的過程中，也要把這個新的經(jīng)驗帶到‘一帶一路’中，推動‘一帶一路’和發(fā)展中國家的能力建設(shè)、制度建設(shè)，幫助發(fā)展中國家進入零碳金融，這也是中國的歷史責(zé)任和國際使命。更重要的是，在參與零碳金融的國際治理過程中，也會反過來推動中國走向一個新的改革開放的金融時代。披露要統(tǒng)一，標準要統(tǒng)一，產(chǎn)品的研發(fā)、市場的放開、資金的流動，這一切都會體現(xiàn)在整個的全球治理機制中?！敝烀裾f道。
對此，中國人民銀行研究局局長王信也表示，中國可持續(xù)金融的發(fā)展和相關(guān)的國際合作是相互促進、相輔相成的，已經(jīng)形成了很好的良性循環(huán)；另外，中國參與國際的協(xié)調(diào)合作，最新的一些國際進展，同樣對于國內(nèi)發(fā)展綠色金融、可持續(xù)金融或者零碳金融，是一個非常大的引領(lǐng)和促進。
據(jù)王信介紹，為了更好地支持國際協(xié)調(diào)合作，中國人民銀行主要從多個方面促進了綠色金融相關(guān)領(lǐng)域的發(fā)展：一是加強可持續(xù)金融標準體系的建設(shè)，包括完善綠色金融標準，拓展并且擴大使用中歐可持續(xù)金融共同目錄。
二是，強化氣候環(huán)境信息披露?；A(chǔ)工作是進行相關(guān)的標準統(tǒng)計、強化金融機構(gòu)信息披露的要求。三是，擴大可持續(xù)金融工具的使用。金融機構(gòu)積極參與相關(guān)金融產(chǎn)品和相關(guān)金融市場的發(fā)展和互聯(lián)互通。綠色貸款、綠色債券、碳中和債、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券等也會逐步發(fā)展起來。
四是，強化激勵約束機制，包括形成合理的碳價，人民銀行也推出了專門的機制支持綠色金融的發(fā)展，完善綠色金融評價和成果運用。五是能力建設(shè)，開展系統(tǒng)性的培訓(xùn)和能力建設(shè)。
此外還有充分發(fā)揮綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)各相關(guān)機構(gòu)的作用。
痛點：實現(xiàn)協(xié)調(diào)工作難在哪里？
碳市場建設(shè)會使中國成為主要受益方之一。但在實現(xiàn)“碳中和”、應(yīng)對氣候變化的過程中，實現(xiàn)協(xié)調(diào)工作的挑戰(zhàn)，說則容易，實則也復(fù)雜。
亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行(AIIB)首席經(jīng)濟學(xué)家白樂夫就談及了他的見解。他提到，氣候變化是全球性問題，不分國界。各個國家受氣候變化影響的幅度不同，因此各個國家的應(yīng)對策略也有所差異。例如，有的可以通過減少碳排放，或者是增加適應(yīng)能力和恢復(fù)能力，但適應(yīng)能力和恢復(fù)能力則更加復(fù)雜，可能要通過企業(yè)部門來發(fā)力，因此使得實現(xiàn)協(xié)調(diào)一致變得更加困難。畢竟在實現(xiàn)協(xié)調(diào)的過程中，各國承擔的成本和收益是不同的。
白樂夫認為，“要實現(xiàn)全球協(xié)調(diào)，在這場轉(zhuǎn)型中公平公正是非常重要的，我們需要有強有力的治理，包括金融治理、強制性的監(jiān)管規(guī)則；要進一步發(fā)展碳市場，并且分發(fā)公平的碳配額，要更加精確地了解各國在實施過程當中達到的結(jié)點和出發(fā)點，這樣就需要有標準來加以平衡。我們需要匯聚國家級平臺一起打造全球的架構(gòu)，以此實現(xiàn)公平轉(zhuǎn)型，并使轉(zhuǎn)型具有可持續(xù)性。如果這樣的轉(zhuǎn)型沒有可持續(xù)性，將不能得到公眾的支持，就不能實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，也不能實現(xiàn)公平公正的轉(zhuǎn)型，就更不可能走向零碳的未來”。
另外，中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心主任張禮卿認為，我國現(xiàn)在在零碳金融領(lǐng)域引領(lǐng)和制定國際規(guī)則，本身也是金融開放的體現(xiàn)。他也進一步提及了擴大開放面臨的多個層面挑戰(zhàn)。一是我國的經(jīng)濟有可能會遭遇更多的外部沖擊。受到國際經(jīng)濟增長波動、主要發(fā)達國家貨幣政策的變化以及一些國際上突發(fā)事件的影響，國際資本有可能在短時間里大進大出。這種情況很難避免，從而會導(dǎo)致國內(nèi)的資產(chǎn)價格和匯率的波動。如果國內(nèi)宏觀經(jīng)濟基本面不好，這種沖擊發(fā)生的概率會很大。
另外就是地緣政治沖突、中美關(guān)系趨緊所產(chǎn)生的影響。擴大金融開放是否會面臨更大的金融制裁風(fēng)險？當然有可能。張禮卿稱，但是除非發(fā)生極端的情形，更大的可能是發(fā)生相反的情況，兩國在金融領(lǐng)域的連接越深，金融制裁的成本就越高，金融制裁發(fā)生的可能性就越小。另外如果允許居民更加自由地對外投資，在一定程度上也會降低我國的外匯儲備規(guī)模，從而降低萬一出現(xiàn)的外匯儲備被凍結(jié)的風(fēng)險。
至于中美關(guān)系緊張帶來的資本外流風(fēng)險，張禮卿認為，通過加強溝通與交流，在各方面盡量地擴大公約數(shù)，是防止中美技術(shù)和貿(mào)易進一步脫鉤的關(guān)鍵，也是防止資本外流風(fēng)險的關(guān)鍵。中國經(jīng)濟依然具有巨大的增長潛力，如果能夠不斷地改善投資環(huán)境，在法治建設(shè)、產(chǎn)權(quán)保護等方面做得更好，擴大雙向金融開放的結(jié)果一定是或者大概率是資本凈流入增加，而不是相反。
