“雙碳”目標(biāo)背景下，金融在碳中和轉(zhuǎn)型中起到關(guān)鍵的作用，碳市場(chǎng)是聯(lián)系綠色金融與“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的紐帶，建設(shè)全國統(tǒng)一的碳交易市場(chǎng)離不開金融的支持。
近日，《中共中央 國務(wù)院關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場(chǎng)的意見》指出，“培育發(fā)展全國統(tǒng)一的生態(tài)環(huán)境市場(chǎng)。”“建設(shè)全國統(tǒng)一的碳排放權(quán)、用水權(quán)交易市場(chǎng)，實(shí)行統(tǒng)一規(guī)范的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、交易監(jiān)管機(jī)制。”
綠色金融如何助力“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)？還有哪些標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管機(jī)制有待完善？對(duì)此，多名接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前綠色金融發(fā)展還面臨著很多挑戰(zhàn)，包括綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系有待統(tǒng)一，綠色金融融資結(jié)構(gòu)需進(jìn)一步優(yōu)化，綠色金融股票市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施有待完善，綠色轉(zhuǎn)型中的金融風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。
近日，在“2022清華五道口全球金融論壇”上，中國人民銀行研究局局長王信表示，金融支持生態(tài)環(huán)境與綠色低碳轉(zhuǎn)型，主要涉及六個(gè)方面，包括完善相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)體系，健全核算和信息披露要求，深化發(fā)展相關(guān)金融工具和市場(chǎng)，強(qiáng)化激勵(lì)約束機(jī)制，加強(qiáng)金融支持生態(tài)環(huán)境和低碳轉(zhuǎn)型的國際合作，防范氣候變化和生物多樣性喪失的金融風(fēng)險(xiǎn)。
在上述論壇，清華大學(xué)國家金融研究院院長、國際貨幣基金組織原副總裁朱民提出，要“構(gòu)建中國零碳金融”。朱民認(rèn)為，在綠色金融向零碳金融發(fā)展過程中，需要一個(gè)從根本上改變我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)形態(tài)的金融新模式，并呼吁構(gòu)建與碳中和一致的結(jié)構(gòu)性貨幣政策。
構(gòu)建與碳中和一致的結(jié)構(gòu)性貨幣政策
從2016年開始，中國央行通過發(fā)揮金融支持綠色發(fā)展的資源配置、風(fēng)險(xiǎn)管理和市場(chǎng)定價(jià)“三大功能”作用，探索形成了以綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系、環(huán)境信息披露框架、綠色金融激勵(lì)約束機(jī)制、綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)體系、綠色金融國際合作為“五大支柱”的綠色金融體系。
但是在朱民看來，要從現(xiàn)在狹義的環(huán)保走向根本的零碳來支持整個(gè)經(jīng)濟(jì)碳中和，需要一個(gè)從根本上改變我們經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)生態(tài)的金融新模式。
在碳中和的大潮下，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)碳中和是個(gè)巨大的挑戰(zhàn)，也是中國在碳中和的過程構(gòu)建新的中國模式金融體系的機(jī)遇和抓手。朱民認(rèn)為，中國金融業(yè)要抓住這個(gè)機(jī)遇，在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過程中構(gòu)建自己的零碳金融體系。
朱民進(jìn)一步表示，中國央行要構(gòu)建和碳中和一致的中國模式的結(jié)構(gòu)性貨幣政策。也就是說，在傳統(tǒng)的宏觀政策里要加快推進(jìn)碳中和的結(jié)構(gòu)性工具、政策，通過非中性的價(jià)格型和數(shù)量型的貨幣政策來糾正市場(chǎng)的失誤，糾正金融體系相對(duì)價(jià)格的扭曲，支持碳中和轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)社會(huì)效用的最大化。
實(shí)際上，朱民所說的結(jié)構(gòu)性工具，我國金融監(jiān)管已有實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。2021年，中國央行推出了碳減排支持工具、支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款。
此外，清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副院長、金融系主任何平認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的綠色金融需要建立統(tǒng)一的碳市場(chǎng)，則所有跟碳相關(guān)的東西都需要統(tǒng)一的定價(jià)。所有采用綠色排放技術(shù)的企業(yè)，因減排獲得的收益都要直接反映在融資成本上，反映正在其使用的金融服務(wù)和產(chǎn)品上。
何平解釋，綠色金融是實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)的“市場(chǎng)化手段”，從嚴(yán)格市場(chǎng)化的定義來看，目前綠色金融產(chǎn)品，包括綠色貸款、綠色債券都屬于準(zhǔn)金融產(chǎn)品，因?yàn)槔锩娴亩▋r(jià)不是市場(chǎng)化的。他認(rèn)為，這是未來綠色金融市場(chǎng)最需要改進(jìn)的地方。
建立多元化的綠色金融體系
作為央行綠色金融體系“五大支柱”之一，綠色金融標(biāo)準(zhǔn)是綠色金融政策體系頂層設(shè)計(jì)中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，對(duì)于綠色項(xiàng)目的認(rèn)定口徑則是綠色金融標(biāo)準(zhǔn)制定過程中的重要一環(huán)。
近年來，我國不斷推進(jìn)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)。
2021年4月，中國央行、國家發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)了《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》，自2021年7月1日起施行，將支持項(xiàng)目的范圍進(jìn)行統(tǒng)一，并逐步實(shí)現(xiàn)國內(nèi)與國際通行標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范的趨同，有利于推動(dòng)綠色債券的進(jìn)一步發(fā)展。
同年，中國人民銀行還發(fā)布了首批綠色金融標(biāo)準(zhǔn)，包括《金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露指南》及《環(huán)境權(quán)益融資工具》兩項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，拉開了中國綠色金融標(biāo)準(zhǔn)編制的序幕，也填補(bǔ)了相關(guān)領(lǐng)域綠色金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的空白。
但是，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為在現(xiàn)有的綠色或可持續(xù)金融體系下，綠色和可持續(xù)金融的界定標(biāo)準(zhǔn)、披露要求等還不夠明確。
“金融機(jī)構(gòu)對(duì)于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的‘轉(zhuǎn)型’活動(dòng)，以及高碳或‘棕色’活動(dòng)還存在無法明確識(shí)別的情況。”中國金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)主任、北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院院長馬駿接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獨(dú)家專訪時(shí)表示，由于上述原因，一些金融機(jī)構(gòu)“不敢”為轉(zhuǎn)型活動(dòng)提供金融服務(wù)。
馬駿建議，監(jiān)管部門應(yīng)該牽頭制定轉(zhuǎn)型金融框架，在轉(zhuǎn)型標(biāo)準(zhǔn)、披露要求以及激勵(lì)措施等方面，給出明確的要求和指引。他還提出轉(zhuǎn)型金融體系應(yīng)具備的五大要素：界定轉(zhuǎn)型活動(dòng)；明確如何披露轉(zhuǎn)型活動(dòng)；明確轉(zhuǎn)型金融支持工具；激勵(lì)機(jī)制和保證公正轉(zhuǎn)型。
此外，我國綠色金融投融資結(jié)構(gòu)還有待完善。近日，來自中國建投的《中國投資發(fā)展報(bào)告（2022）》指出，我國是一個(gè)以間接融資為主的國家，綠色信貸占我國綠色金融產(chǎn)品總規(guī)模的90%，綠色金融發(fā)展存在發(fā)展不平衡的問題。未來有必要建立更加多元的綠色金融體系。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018~2020年中國新增綠色融資中，綠色信貸占比為90%，綠色債券和綠色股權(quán)融資的占比分別為7%和3%。無論在綠色金融項(xiàng)目和標(biāo)準(zhǔn)還是產(chǎn)品和服務(wù)，綠色信托、綠色保險(xiǎn)、綠色融資租賃還相對(duì)較少。
中國建投投資研究院主任張志前對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示，與成熟市場(chǎng)國家相比，我國綠色債券在綠色融資中的比例偏低，未來還有非常大的發(fā)展空間。
張志前進(jìn)一步表示，發(fā)展綠色金融，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型，必須建立多元化的綠色金融體系，而這單靠市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)的自發(fā)力量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，還需要金融行業(yè)監(jiān)管部門主動(dòng)發(fā)揮宏觀調(diào)控和指導(dǎo)的職能。
健全金融機(jī)構(gòu)信息披露要求
金融機(jī)構(gòu)信息披露也被業(yè)內(nèi)視為綠色金融的關(guān)鍵。
“國際競(jìng)爭在標(biāo)準(zhǔn)披露規(guī)則其實(shí)已經(jīng)開始，因?yàn)榇蠹叶家庾R(shí)到這是工業(yè)革命以來最主要的一次新的全球規(guī)則的制定，誰占有了規(guī)則制高點(diǎn)誰就占有未來，這也是全球競(jìng)爭，同時(shí)在過程里面構(gòu)建全球的資本市場(chǎng)支持整個(gè)碳中和轉(zhuǎn)型?！敝烀裾f。
TCFD（氣候變化相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露指南）經(jīng)過五年的努力構(gòu)造了一套披露的建議，包括企業(yè)戰(zhàn)略、公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管理、指標(biāo)和目標(biāo)等，在許多方面提出了一系列應(yīng)對(duì)氣候變化和碳中和轉(zhuǎn)型的企業(yè)披露的原則建議，現(xiàn)在已經(jīng)有2600多家響應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)，準(zhǔn)備按這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施，所以披露性走在很前面。
近日，由聯(lián)合國開發(fā)計(jì)劃署（UNDP）、聯(lián)合國環(huán)境署（UNEP）、世界自然基金會(huì)（WWF）等機(jī)構(gòu)發(fā)起，聯(lián)合包括35家金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)組成的自然相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組（Taskforce on Nature-related Financial Disclosures,TNFD）制定并發(fā)布了《自然相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露框架（測(cè)試版）》。
與TNFD框架的不同在于，TCFD僅幫助組織機(jī)構(gòu)識(shí)別與報(bào)告氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，不包括自然環(huán)境里的其他風(fēng)險(xiǎn)如生物多樣性，而TNFD框架范圍包括生物自然、水、土壤和空氣，以及與自然其他方面相關(guān)的礦產(chǎn)消耗。
我國《金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露指南》明確，覆蓋商業(yè)銀行、資管機(jī)構(gòu)、信托公司、保險(xiǎn)公司四類機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)每年至少對(duì)外披露一次環(huán)境信息。中國央行建議根據(jù)綠色金融產(chǎn)品需要開展披露，但并沒有提及金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露具體時(shí)間。
近年來，我國開展了一系列金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露試點(diǎn)工作，也取得了顯著的成效，部分試驗(yàn)區(qū)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了轄內(nèi)金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息全披露。
例如，去年年初啟動(dòng)的大灣區(qū)金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露試點(diǎn)工作，通過編制《環(huán)境信息披露報(bào)告》，對(duì)區(qū)內(nèi)8市13家法人銀行機(jī)構(gòu)的環(huán)境相關(guān)治理結(jié)構(gòu)、政策制度、風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇，投融資活動(dòng)的環(huán)境影響，綠色金融創(chuàng)新等內(nèi)容進(jìn)行了定性和定量的分析報(bào)告，其中涵蓋了大量中小金融機(jī)構(gòu)，為全面推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露工作積累了有效經(jīng)驗(yàn)。此外，重慶市利用金融科技手段，通過“長江綠融通”綠色金融大數(shù)據(jù)綜合服務(wù)系統(tǒng)等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，發(fā)布了全轄38個(gè)區(qū)縣的71家金融機(jī)構(gòu)的《2020年度氣候與環(huán)境信息披露報(bào)告》。(實(shí)習(xí)生曹穎亦有貢獻(xiàn))
作者：李德尚玉
