距離“雙碳”目標(biāo)提出已有四年時(shí)間。四年來(lái)，公募基金積極助力發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品逐步壯大，綠色主題基金的規(guī)模當(dāng)前也已超900億元。從近四年數(shù)據(jù)來(lái)看，綠色主題基金整體規(guī)模波動(dòng)上漲，2024年上半年末規(guī)模對(duì)比2020年末更是大幅上漲。
不過(guò)，在市場(chǎng)持續(xù)震蕩過(guò)程中，綠色主題基金的業(yè)績(jī)也出現(xiàn)一定分化，就成立于2021年市場(chǎng)高點(diǎn)的產(chǎn)品而言，既有累計(jì)收益率虧損60%的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品，也有漲超20%的被動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品。為推動(dòng)加強(qiáng)綠色主題基金的管理以及有效推進(jìn)ESG投資策略的落地，多家基金管理人也積極將ESG理念融入公司發(fā)展戰(zhàn)略。展望綠色主題基金的未來(lái)前景，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為仍具備廣闊的發(fā)展空間。
隊(duì)伍持續(xù)壯大
2020年9月22日，“2030年前碳達(dá)峰、2060年前碳中和”的“雙碳”目標(biāo)正式提出，距今已有四年時(shí)間?！半p碳”目標(biāo)提出后，各行各業(yè)積極響應(yīng)，公募基金也在近年來(lái)持續(xù)推出ESG、碳中和、低碳等綠色主題基金。從產(chǎn)品種類(lèi)來(lái)看，不僅包含眾多聚焦ESG的主動(dòng)和被動(dòng)權(quán)益型基金產(chǎn)品，同時(shí)也涵蓋部分綠色債券主題產(chǎn)品。
發(fā)展近四年，綠色主題基金的隊(duì)伍持續(xù)壯大。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至9月23日，名稱(chēng)中帶“綠色”的基金共有45只(份額分開(kāi)計(jì)算，下同)，名稱(chēng)中帶“低碳”的基金60只，同時(shí)還有ESG主題基金62只、碳中和主題基金70只。整體來(lái)看，相關(guān)產(chǎn)品數(shù)量合計(jì)已有237只，同比增長(zhǎng)24.74%。而在2020年末、2021年末、2022年末、2023年末，綠色主題基金合計(jì)有27只、72只、146只、212只。
從上述產(chǎn)品的最新規(guī)模對(duì)比此前四年的數(shù)據(jù)來(lái)看，整體規(guī)模大幅上漲。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年二季度末，綠色主題基金的合計(jì)規(guī)模為937.17億元，同比增長(zhǎng)15.22%。而2020—2023年末，綠色主題基金的合計(jì)規(guī)模分別為399.75億元、781.64億元、826.69億元、685.82億元?？梢钥闯?，相關(guān)產(chǎn)品的規(guī)模在波動(dòng)中上升。
“由于碳中和基金多數(shù)配置新能源為主的個(gè)股，而新能源相關(guān)個(gè)股在過(guò)去三年的跌幅較大，因此多數(shù)碳中和甚至雙碳主題基金的跌幅較大，引發(fā)投資者贖回，從而導(dǎo)致產(chǎn)品規(guī)?？s水?！鼻昂ｉ_(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍分析表示，這體現(xiàn)出主題基金容易受到主題行業(yè)的股價(jià)走勢(shì)影響，因此風(fēng)險(xiǎn)較集中。對(duì)于基金經(jīng)理而言，還是要發(fā)揮主觀(guān)能動(dòng)性，避免配置產(chǎn)品出現(xiàn)行業(yè)集中度過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)。
中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜也提到，近年來(lái)新能源板塊行情波動(dòng)較大，綠色主題基金的投向與新能源行業(yè)高度相關(guān)，導(dǎo)致部分產(chǎn)品規(guī)模波動(dòng)顯著。同時(shí)，產(chǎn)品規(guī)模的波動(dòng)也與投資策略的有效性有關(guān)，部分綠色主題基金并未將ESG作為核心策略，通常只是進(jìn)行負(fù)面篩選，導(dǎo)致其業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，影響了投資者的信心。
業(yè)績(jī)分化明顯
正如前述業(yè)內(nèi)人士所說(shuō)，受市場(chǎng)持續(xù)震蕩影響，部分綠色主題基金的業(yè)績(jī)?cè)诮陙?lái)持續(xù)波動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，部分成立于2021年的碳中和基金成立至今的收益率已虧損超60%。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)金合信碳中和混合A/C、海富通碳中和混合A/C、匯豐晉信低碳先鋒股票C均成立于2021年9月，截至2024年9月22日，上述產(chǎn)品成立至今的收益率已虧損超60%，分別為-60.67%、-61.13%、-60.04%、-60.63%、-64.99%。另外，成立于2021年8月的長(zhǎng)信低碳環(huán)保量化股票C，以及成立于2022年8月的華泰柏瑞低碳經(jīng)濟(jì)智選混合A/C累計(jì)收益率也跌超60%。
同期，也有成立于2022年12月的南方基金南方東英銀河聯(lián)昌富時(shí)亞太低碳精選ETF的累計(jì)收益率達(dá)24.46%。另外，成立于2020年10月的諾安低碳經(jīng)濟(jì)股票C的累計(jì)收益率也達(dá)19.05%。
相較之下，也有部分成立已達(dá)三年或以上的綠色債基取得較好成績(jī)，累計(jì)收益率甚至超過(guò)部分主動(dòng)及被動(dòng)權(quán)益類(lèi)綠色主題基金。例如，成立于2020年7月的興業(yè)綠色純債一年定開(kāi)債券A/C的累計(jì)收益率已超10%，成立于2021年10月的永贏(yíng)信利碳中和一年定開(kāi)債發(fā)起式的累計(jì)收益率也達(dá)10.73%。
對(duì)于影響綠色主題基金業(yè)績(jī)的相關(guān)因素，柏文喜還提到，除碳中和主題基金的持倉(cāng)多集中在新能源和相關(guān)行業(yè)，且相關(guān)行業(yè)的波動(dòng)性較大導(dǎo)致基金表現(xiàn)不穩(wěn)定外，還與上市公司在ESG信息披露方面的質(zhì)量較低、數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重、影響了基金管理人的投資決策等有關(guān)。
對(duì)于基金管理人后續(xù)該如何進(jìn)一步提振產(chǎn)品業(yè)績(jī)，華北某大型公募從業(yè)人士在接受北京商報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，建議不斷豐富和拓展綠色可交易商品的設(shè)計(jì)，根據(jù)高標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)要求、杜絕洗綠的原則構(gòu)建ESG投資產(chǎn)品體系，從長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造角度出發(fā)優(yōu)選符合可持續(xù)投資理念的公司，力爭(zhēng)為投資者帶來(lái)長(zhǎng)期可持續(xù)的回報(bào)。同時(shí)，也應(yīng)拉長(zhǎng)對(duì)綠色主題基金的考核時(shí)限。
此外，上述公募從業(yè)人士表示，還可以通過(guò)完善ESG投資框架，不斷推進(jìn)ESG投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，圍繞ESG投資研究、ESG表現(xiàn)評(píng)價(jià)方法和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理等維度，建立和完善系統(tǒng)、科學(xué)、有效的價(jià)值發(fā)現(xiàn)機(jī)制。帶動(dòng)越來(lái)越多的同業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)此前未被關(guān)注的ESG信息和因子進(jìn)行定價(jià)，賦予ESG表現(xiàn)更優(yōu)秀的或者有顯著提升的上市公司以溢價(jià)，同時(shí)，減少對(duì)ESG落后或有重大瑕疵公司的投入，從而形成有效的ESG定價(jià)機(jī)制。
發(fā)展機(jī)遇廣闊
今年8月，人民銀行等八部門(mén)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好金融支持長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》。其中提到，支持公募基金管理人積極布局相關(guān)主題公募基金。研究編制綠色低碳發(fā)展指數(shù)，推出更多綠色低碳發(fā)展相關(guān)指數(shù)化投資產(chǎn)品。除此之外，監(jiān)管部門(mén)也在近年持續(xù)強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)ESG信披。
值得一提的是，為推動(dòng)加強(qiáng)綠色主題基金的管理以及有效推進(jìn)ESG投資策略的落地，多家基金管理人已積極將ESG理念融入公司發(fā)展戰(zhàn)略。
據(jù)悉，南方基金通過(guò)各項(xiàng)國(guó)際主流ESG投資策略將ESG因素納入投研全鏈條中，逐步構(gòu)建了“投前+投中+投后”的全流程ESG投資體系，在股票、固定收益以及跨資產(chǎn)類(lèi)別的投資研究和風(fēng)險(xiǎn)管理體系中全面融入ESG因素，以提升投資組合價(jià)值創(chuàng)造的韌性，支持ESG投資業(yè)務(wù)的發(fā)展。此外，為了輔助ESG投資的開(kāi)展，在ESG基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，公司也持續(xù)強(qiáng)化ESG研究能力并完善ESG投資體系建設(shè)，如優(yōu)化ESG評(píng)級(jí)體系，持續(xù)擴(kuò)充覆蓋面并提升評(píng)級(jí)結(jié)果有效性；搭建ESG綜合信息平臺(tái)等。
招商基金也把ESG理念融入公司發(fā)展戰(zhàn)略，在三年發(fā)展規(guī)劃中明確ESG行動(dòng)目標(biāo)和路徑；納入年度績(jī)效目標(biāo)，以考核為抓手督促相關(guān)任務(wù)落地；構(gòu)建可持續(xù)投資決策委員會(huì)為牽頭機(jī)構(gòu)的組織體系，成立由投研、風(fēng)控、產(chǎn)品等部門(mén)參與的ESG工作組，通過(guò)分頭推進(jìn)、協(xié)同合作的方式，有效保障ESG相關(guān)工作有序推進(jìn)。
展望未來(lái)，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士仍看好綠色主題基金的后續(xù)發(fā)展，部分公募更表示將進(jìn)一步采取相關(guān)行動(dòng)支持綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。“未來(lái)，基金公司在投資上需注重倉(cāng)位管理。另外，也要注重選擇相關(guān)行業(yè)里較好的公司。若相關(guān)公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況較好，則能抵御行業(yè)波動(dòng)。不過(guò)，經(jīng)過(guò)三年下跌，很多新能源公司已經(jīng)逐步跌出價(jià)值，具有反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)，未來(lái)還是可以適當(dāng)關(guān)注?！睏畹慢堈f(shuō)道。
華林證券資管部落董事總經(jīng)理賈志也認(rèn)為，“雙碳”目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、生態(tài)優(yōu)化的中長(zhǎng)期目標(biāo)。資本市場(chǎng)有自己的運(yùn)行周期，當(dāng)綠色主題產(chǎn)品出現(xiàn)較大幅度的回調(diào)后，從長(zhǎng)周期來(lái)看也是非常好的投資機(jī)會(huì)。
前述華北大型公募也提到，發(fā)展綠色基金是實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展的重要推動(dòng)力量，隨著相關(guān)政策的引導(dǎo)及ESG等投資理念日益普及，綠色主題基金也將面臨廣闊的發(fā)展機(jī)遇。從產(chǎn)品發(fā)展方向看，首先，以ETF的方式投資綠色金融或者ESG方向，或?qū)⒏鼮楦咝П憬荩黄浯危G色金融相關(guān)的細(xì)分領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將日益豐富，包括電力、電池、光伏、工業(yè)金屬等，也為產(chǎn)品創(chuàng)新提供了方向。除了權(quán)益方向的綠色主題基金外，綠色債券基金投資價(jià)值也日益凸顯。（李海媛）
