在受訪的業(yè)內(nèi)人士看來，隨著應(yīng)對全球氣候變化的緊迫性日益凸顯，碳金融正成為金融領(lǐng)域的一個(gè)新發(fā)展方向。
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隨著8家券商獲取碳市場入場券以及全國溫室氣體自愿減排交易(CCER)正式重啟，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,2024年將是碳金融創(chuàng)新提速發(fā)展的一年。
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當(dāng)前，碳市場流動性不足、履約驅(qū)動現(xiàn)象明顯，與納入交易的行業(yè)及碳市場參與主體偏少、缺乏金融衍生品密不可分。尤其是碳期權(quán)、碳期貨等衍生品交易較為缺乏，不利于碳市場的進(jìn)一步活躍以及價(jià)格發(fā)現(xiàn)。
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在受訪的業(yè)內(nèi)人士看來，隨著應(yīng)對全球氣候變化的緊迫性日益凸顯，碳金融正成為金融領(lǐng)域的一個(gè)新發(fā)展方向。通過資金配置和投資，碳金融將推動低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展和應(yīng)對氣候變化。
碳金融品種創(chuàng)新不斷
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隨著氣候變化的影響日益明顯，各國政府紛紛提出減排目標(biāo)和低碳發(fā)展策略，碳金融作為一種創(chuàng)新型金融機(jī)制應(yīng)運(yùn)而生。碳金融包括碳排放權(quán)交易、綠色債券、綠色投資等多個(gè)品種，具有市場性、政策性和可持續(xù)性特點(diǎn)。
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“自地方碳排放交易試點(diǎn)啟動以來，碳金融產(chǎn)品和服務(wù)逐漸發(fā)展，從基礎(chǔ)的代買代賣到較為復(fù)雜的金融衍生品交易，逐步形成了豐富的產(chǎn)品體系?！眹W(wǎng)能源研究院財(cái)審所研究員劉糧接受記者采訪時(shí)表示，從功能屬性看，我國碳金融產(chǎn)品已覆蓋證監(jiān)會的三大分類，即融資類、交易類和支持類。從工具類型看，碳金融產(chǎn)品涵蓋信貸、債券、期貨、股指基金等多元化產(chǎn)品體系。
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如今，碳金融品種不斷創(chuàng)新。例如，上海農(nóng)商行落地CCER質(zhì)押授信業(yè)務(wù)、青島銀行（002948）萊蕪分行發(fā)放了全國首筆碳排放貸款……
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在劉糧看來，目前，碳金融產(chǎn)品雖然類型多、覆蓋廣，但多數(shù)都是首創(chuàng)性的碳金融產(chǎn)品，規(guī)模不大，且碳資產(chǎn)抵押融資貸款是最活躍的一款碳金融產(chǎn)品。無論是企業(yè)，還是金融機(jī)構(gòu)，均會以其為核心進(jìn)行創(chuàng)新發(fā)展。這種以滿足融資為目的金融工具由于風(fēng)險(xiǎn)較小、信用可控、模式成熟，更容易被市場率先嘗試、普遍接受。
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中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國環(huán)境金融法研究中心副主任張小平接受記者采訪時(shí)表示，豐富的碳金融產(chǎn)品有助于滿足市場主體在風(fēng)險(xiǎn)偏好、套期保值等方面的需求，更加充分發(fā)掘碳配額及碳信用的價(jià)值屬性，釋放潛在需求。換言之，交易的層次將比先前更為豐富，并由此提升市場活躍度。
碳金融屬性仍待完善
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碳金融市場快速發(fā)展的同時(shí)也面臨一些挑戰(zhàn)。例如，全國碳交易市場仍主要被視為減排市場，其金融屬性及相應(yīng)政策體系仍有待完善。此外，市場參與主體還不夠廣泛，市場深度和廣度有待進(jìn)一步拓展。
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“首先，碳金融面臨的主要挑戰(zhàn)是流動性限制?！眲⒓Z對記者直言，碳金融產(chǎn)品的流動性問題主要是由市場不夠成熟引起。提高流動性需要市場的進(jìn)一步開放和擴(kuò)大參與主體，同時(shí)增強(qiáng)市場深度和廣度。其次，碳資產(chǎn)參與方的積極性不高。碳資產(chǎn)所有方，尤其是中小企業(yè)，由于對碳市場缺乏認(rèn)識、誤認(rèn)為碳價(jià)波動對生產(chǎn)經(jīng)營影響不大，由此出現(xiàn)碳資產(chǎn)管理能力不足等諸多因素，造成參與碳市場和碳金融產(chǎn)品交易的主動性和意愿不足。再次，金融機(jī)構(gòu)在碳金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理和碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新上能力不足，直接制約了我國碳金融市場的發(fā)展。
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此外，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，CCER重啟對碳市場流動性是積極補(bǔ)充，有助于完善碳市場機(jī)制。但其對碳金融產(chǎn)品的影響還需要看市場響應(yīng)和制度支持，制度的匹配和市場的擴(kuò)容是關(guān)鍵。碳交易產(chǎn)品豐富，才能更好地刺激碳金融的發(fā)展。
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當(dāng)前，我國豐富的現(xiàn)貨市場并沒有匹配有效的衍生品市場，金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力以及風(fēng)險(xiǎn)偏好處于不斷發(fā)展階段。在這樣的市場環(huán)境下，我國推進(jìn)碳交易市場和相關(guān)金融創(chuàng)新時(shí)，更注重風(fēng)險(xiǎn)控制和穩(wěn)定發(fā)展?！斑@種做法反映了國內(nèi)金融體系對風(fēng)險(xiǎn)的敏感性和對穩(wěn)定發(fā)展的需求。因此，中國的碳金融市場發(fā)展策略更側(cè)重于在實(shí)體經(jīng)濟(jì)綠色低碳轉(zhuǎn)型和金融市場之間建立穩(wěn)健的聯(lián)系，確保金融創(chuàng)新服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時(shí)控制金融風(fēng)險(xiǎn)?！眲⒓Z表示。
碳金融總體發(fā)展框架待明確
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記者采訪了解到，證監(jiān)會已給碳金融產(chǎn)品進(jìn)行分類，而對于碳金融的未來定位，目前尚未有總體框架。業(yè)內(nèi)人士普遍建議，應(yīng)在國家層面開展頂層設(shè)計(jì)，明確是將碳金融作為輔助碳市場減排的工具，還是作為具有獨(dú)立金融屬性的市場。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國碳金融市場的發(fā)展需要政府、企業(yè)和市場參與者的共同努力，形成一個(gè)有利的政策環(huán)境、完善的市場機(jī)制和可靠的服務(wù)體系。
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“碳金融市場連接著碳與金融兩大領(lǐng)域，其發(fā)展受到多方面因素影響?！眲⒓Z對記者表示，金融市場的成熟度、資本市場的穩(wěn)定性、金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力以及整體金融風(fēng)險(xiǎn)狀況等均對碳金融市場的發(fā)展產(chǎn)生影響。同時(shí)，碳市場的成熟度、覆蓋率、規(guī)范性和碳價(jià)的合理性等也制約著碳金融市場的發(fā)展。因此，只有綜合考慮這些因素，才能實(shí)現(xiàn)碳金融市場的可持續(xù)發(fā)展?！霸谖铱磥?，碳資產(chǎn)與石油、煤炭等頗為相似，兼具商品屬性和金融屬性。碳金融作為一個(gè)新興領(lǐng)域，為金融市場帶來新挑戰(zhàn)。若碳交易日趨成熟，各行業(yè)及主體對其運(yùn)作有了深入理解，碳金融無疑將隨之發(fā)展壯大?！?/p>
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劉糧還表示，中國目前正努力實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰和碳中和目標(biāo)，碳金融的發(fā)展應(yīng)當(dāng)與這些長遠(yuǎn)目標(biāo)相銜接。政策目標(biāo)需要明確，以便為市場提供清晰的發(fā)展方向。同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)部門之間的協(xié)調(diào)，形成統(tǒng)一的政策框架和監(jiān)管體系。此外，要明確碳資產(chǎn)的雙重屬性，這有助于市場參與者更好地理解和管理風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)通過政策和市場機(jī)制設(shè)計(jì)，強(qiáng)化碳資產(chǎn)的金融屬性，同時(shí)保證其減排功能的有效性。
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四川省環(huán)境政策研究與規(guī)劃院能源與氣候變化中心主任陳明揚(yáng)對記者表示，在全國碳市場醞釀和建設(shè)階段，就有不少專家提出碳期貨、碳期權(quán)等金融產(chǎn)品。但碳市場衍生金融發(fā)展的重要前提是碳市場的發(fā)展和成熟，倉促引入碳金融可能對碳市場控制溫室氣體排放的政策定位造成沖擊，要加強(qiáng)對此類問題的研究論證和試點(diǎn)，以便適時(shí)引入。現(xiàn)階段，一些全國碳市場納管企業(yè)，已在開展碳資產(chǎn)抵質(zhì)押貸款等碳金融創(chuàng)新。未來，隨著全國碳市場發(fā)展壯大，碳期貨、碳期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品有望逐步引入，進(jìn)一步完善碳市場機(jī)制。（蘇南）
