民生證券8月25日研報指出，在“減污降碳協(xié)同增效”的指引下，《環(huán)境基礎(chǔ)設施建設水平提升行動（2023—2025年）》通知的提出有望補齊相關(guān)環(huán)境治理短板，推動環(huán)保產(chǎn)業(yè)步入高質(zhì)量發(fā)展階段。關(guān)于固廢綜合治理，謹慎推薦玉禾田、高能環(huán)境、三峰環(huán)境、瀚藍環(huán)境、旺能環(huán)境；關(guān)于污水及污泥治理，謹慎推薦復潔環(huán)保。
民生證券觀點如下：
8月24日，國家發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部、住建部等三部委聯(lián)合印發(fā)《環(huán)境基礎(chǔ)設施建設水平提升行動（2023—2025年）》的通知。
推動環(huán)保產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展
《通知》提出：目標到2025年，新增污水處理能力1200萬立方米/日，新增和改造污水收集管網(wǎng)4.5萬公里，新建、改擴建再生水生產(chǎn)能力不少于1000萬立方米/日；全國生活垃圾分類收運能力達到70萬噸/日以上，全國城鎮(zhèn)生活垃圾焚燒處理能力達到80萬噸/日以上。經(jīng)過“十二五”、“十三五”期間的高速發(fā)展，在“減污降碳協(xié)同增效”的指引下，當前我國環(huán)保行業(yè)已步入穩(wěn)態(tài)化發(fā)展階段，環(huán)保產(chǎn)業(yè)在“量”上已達到可觀的規(guī)模，但在“質(zhì)”上仍有較大的提升空間。《通知》有望推動環(huán)保產(chǎn)業(yè)步入高質(zhì)量發(fā)展階段，加快“美麗中國”建設。
補齊污水治理短板，提升資源化水平
關(guān)于水污染治理及資源化利用，《通知》提出：1）加快補齊城市和縣城污水處理能力缺口；2）結(jié)合現(xiàn)有污水處理設施提標升級擴能改造，推進污水資源化利用；3）提升污泥無害化處理和資源化利用水平。我國水資源區(qū)域和年際間分布不均，水資源總量豐富但人均偏低，被聯(lián)合國列為13個貧水國家之一，進入“十四五”以來，我國對水資源集約及再生利用能力、河湖生態(tài)環(huán)境防治重視度有所提升。我們認為，《通知》有助于：1）補齊農(nóng)村地區(qū)供排水基礎(chǔ)設施短板，推動鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水治理、小流域治理，市場空間有望進一步釋放；2）促進節(jié)水及水資源再生利用，保障相關(guān)運營企業(yè)的盈利能力，現(xiàn)金流穩(wěn)定性進一步增強。
降本增效，提升固廢綜合治理能力
關(guān)于固廢綜合治理，《通知》提出：1）加快完善生活垃圾分類設施體系，補齊縣級地區(qū)生活垃圾焚燒處理能力短板，探索建設小型生活垃圾焚燒處理設施；2）積極推進建筑垃圾分類及資源化利用，規(guī)劃建設再生資源加工利用基地；3）推廣靜脈產(chǎn)業(yè)園建設模式，鼓勵建設“多位一體”的綜合處置基地。我們認為，《通知》有助于：1）推廣靜脈產(chǎn)業(yè)園模式，實現(xiàn)多項目協(xié)同，達到降本增效的目標；2）加快小型生活垃圾焚燒設備的研發(fā)及在縣級地區(qū)的推廣應用；3）進一步推進垃圾分類，促進城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)一體化。
風險提示：1）政策推進不及預期；2）行業(yè)競爭加?。?）地方財政壓力。
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