華泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，8月3日，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)家能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好可再生能源綠色電力證書(shū)全覆蓋工作促進(jìn)可再生能源電力消費(fèi)的通知》，推進(jìn)可再生能源綠色電力證書(shū)全覆蓋工作，將全國(guó)范圍內(nèi)已建檔立卡的可再生能源發(fā)電項(xiàng)目所產(chǎn)生的全部電量核發(fā)綠證。相較于此前的政策，新一輪綠證核發(fā)范圍新加入了分布式光伏發(fā)電、光熱發(fā)電以及海上風(fēng)電項(xiàng)目。此輪政策有利于促進(jìn)國(guó)內(nèi)綠證交易需求，且從項(xiàng)目增收的角度看有利于提升海上風(fēng)電、分布式光伏項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性，刺激下游裝機(jī)需求。
華泰證券主要觀(guān)點(diǎn)如下：
綠證核發(fā)范圍拓寬，風(fēng)光需求向好
8月3日，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)家能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好可再生能源綠色電力證書(shū)全覆蓋工作促進(jìn)可再生能源電力消費(fèi)的通知》，推進(jìn)可再生能源綠色電力證書(shū)全覆蓋工作，將全國(guó)范圍內(nèi)已建檔立卡的可再生能源發(fā)電項(xiàng)目所產(chǎn)生的全部電量核發(fā)綠證。
相較于此前的政策，新一輪綠證核發(fā)范圍新加入了分布式光伏發(fā)電、光熱發(fā)電以及海上風(fēng)電項(xiàng)目。此輪政策有利于促進(jìn)國(guó)內(nèi)綠證交易需求，且從項(xiàng)目增收的角度看有利于提升海上風(fēng)電、分布式光伏項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性，刺激下游裝機(jī)需求。
國(guó)內(nèi)綠證交易需求仍有提升空間
當(dāng)前國(guó)內(nèi)綠證交易主體仍為制造業(yè)售電企業(yè)，據(jù)北京電力交易中心統(tǒng)計(jì)，其2022年共交易145萬(wàn)張綠證，占全國(guó)同期綠證交易量的61%，其中售電公司與制造業(yè)企業(yè)兩類(lèi)主體綠證交易量占總市場(chǎng)交易量90%+，交易需求主要來(lái)源于：1)出口型企業(yè)自愿認(rèn)購(gòu)需求;2)完成可再生能源消納責(zé)任權(quán)重。
目前國(guó)內(nèi)消納責(zé)任考核僅限于省級(jí)行政區(qū)域，隨著未來(lái)可再生能源消納責(zé)任權(quán)重不斷提升以及考核方式更細(xì)化，企業(yè)綠證交易需求仍有提升空間。
地位確立+交易模式不斷完善，綠證交易量有望受益并提升
據(jù)北極星電力網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2022年國(guó)內(nèi)綠證交易數(shù)量達(dá)到969萬(wàn)個(gè)，對(duì)應(yīng)電量96.9億千瓦時(shí)，較2021年增長(zhǎng)15.8倍。此次政策明確指出綠證是我國(guó)可再生能源電量環(huán)境屬性的唯一證明，是認(rèn)定可再生能源電力生產(chǎn)、消費(fèi)的唯一憑證，該地位確立有利于提升國(guó)內(nèi)綠證在國(guó)際市場(chǎng)認(rèn)可度，對(duì)出口企業(yè)采購(gòu)國(guó)內(nèi)綠證需求有刺激作用。
同時(shí)，文件中明確提出三項(xiàng)措施完善綠證交易，通過(guò)統(tǒng)一交易平臺(tái)，綠證交易成本有望進(jìn)一步降低，交易量有望受益增長(zhǎng)。
綠證增收提振項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性，分布式光伏+海風(fēng)裝機(jī)需求向好
據(jù)智匯光伏統(tǒng)計(jì)，目前風(fēng)電、光伏無(wú)補(bǔ)貼綠證交易價(jià)格集中在30-50元/張，2023年1-7月平均交易價(jià)格為42.4元/張，即0.04元/kWh。
據(jù)測(cè)算，對(duì)于年發(fā)電量1100h/3300h的分布式光伏/海上風(fēng)電項(xiàng)目，若綠證交易價(jià)格按0.04元/kWh計(jì)算，綠證完全交易的情況下，對(duì)應(yīng)項(xiàng)目IRR可分別提升近2%/1%，有望大幅提升業(yè)主項(xiàng)目建設(shè)積極性、刺激下游裝機(jī)需求。
風(fēng)險(xiǎn)提示：綠證交易需求不及預(yù)期，風(fēng)電、光伏裝機(jī)量增長(zhǎng)不及預(yù)期。
文章提及內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)
