國泰君安證券發(fā)布研究報告稱，隨著綠氫制取技術成熟，以及風光等可再生能源裝機占比提升，電力成本降低。綠氫成長空間將進一步打開，制氫和燃料電池企業(yè)有望充分受益，1)電解槽技術成熟，有望快速實現項目的落地;2)擁有成熟燃料電池產品的公司等。
國泰君安證券主要觀點如下：
氫氣潛在市場空間廣闊。
根據IEA的數據統計，2021年全球氫氣產量達到9,400萬噸，預計2050年，全球的氫氣需求量將達到2.54億噸，增長空間巨大。
而中國是世界主要的氫氣需求國以及氫氣生產國，根據中國煤炭工業(yè)協會數據，2017-2022年中國氫氣產量逐年增長，在2022年氫氣產量達到了4004萬噸，預計2060年需求量達到1.3億噸，占全球需求量的51.2%。
綠氫降本空間大，競爭力明顯提升。
為滿足低碳需求，灰氫在考慮碳封存及碳稅后，煤制氫和天然氣制氫的成本分別從10.8/14.7元/kg上漲至15.6/17.0元/kg(以煤炭價格800元/噸，天然氣價格3元/Nm3為基準)。
而綠氫隨電價降低競爭力明顯提升，當電價低于0.25元/kWh時，制氫成本低于藍氫。當電價進一步低至0.15元/kWh時，制氫成本較灰氫具備成本優(yōu)勢。
運氫加氫基礎設施逐漸完善，助力氫能應用加速拓展。
工業(yè)化工是目前最主要的用氫領域，以燃料電池車為代表的交通領域將打開氫能應用的天花板。相對于燃油車，氫燃料電池車更加環(huán)保，且氫燃料電池車不受限于內燃機的奧托循環(huán)，熱效率更高。而相對于純電汽車，氫燃料電池車具有能量密度高，電池壽命長、低溫環(huán)境適應性好、燃料加注時間短、續(xù)航里程較高等優(yōu)點。
未來氫燃料電池汽車有望成為車輛體系的重要組成部分。為刺激氫能產業(yè)發(fā)展，國家和地方政策不斷加碼，運氫加氫基礎設施正加緊建設。管道輸氫成本低于1元/kgH2，較長管拖車可降本80-90%，目前已規(guī)劃首條“西氫東送”管道，全長400多公里。此外，全國已建成350座加氫站，位居全球第一，且仍在大力規(guī)劃建設，配合5大城市示范群氫能應用加速拓展。
風險提示：政策落地不及預期，制氫降本不及預期，氫氣儲運發(fā)展不及預期等。
文章提及內容僅供參考，不構成實質性投資建議，據此操作風險自擔
