華福證券發(fā)布研究報(bào)告稱，4月18日，歐盟議會(huì)批準(zhǔn)歐盟碳市場(chǎng)改革，投票通過(guò)歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制(CBAM)，同意對(duì)進(jìn)口鋼鐵、水泥、鋁、化肥、電力和氫氣征收二氧化碳成本，并支持歐盟2030年將碳市場(chǎng)排放量較2005年減少62%，2034年結(jié)束對(duì)工業(yè)排放二氧化碳的免費(fèi)配額。CBAM法案落地有望加速中歐碳證互認(rèn)機(jī)制的完善，并催化中國(guó)企業(yè)更多地消費(fèi)綠電，綠電運(yùn)營(yíng)商有望最先受益，此外，法案落地將進(jìn)一步提升我國(guó)綠氫消費(fèi)占比，建議關(guān)注電解槽標(biāo)的及固態(tài)儲(chǔ)氫標(biāo)的。
華福證券主要觀點(diǎn)如下：
歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制通過(guò)，碳密集行業(yè)污染成本提升。
4月18日歐盟議會(huì)支持歐盟碳市場(chǎng)改革(EUETS)方案并通過(guò)歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制(CBAM)，這是繼今年2月歐洲議會(huì)環(huán)境委員會(huì)(ENVI)投票贊成ETS后CBAM的又一大進(jìn)展。CBAM意在提高碳密集行業(yè)的污染成本，本次歐盟議會(huì)同意對(duì)進(jìn)口鋼鐵、水泥、鋁、化肥、電力和氫氣征收二氧化碳成本，這意味著根據(jù)CBAM協(xié)議，中國(guó)向歐盟進(jìn)口產(chǎn)品時(shí)，2023年10月起需要報(bào)告產(chǎn)品碳排放信息但無(wú)需繳費(fèi)，2026年1月1日起則需要支付碳關(guān)稅，且價(jià)格掛鉤EUETS。
中歐貿(mào)易壓力增大，或促進(jìn)中國(guó)碳交易市場(chǎng)加速完善。
2022年中國(guó)向歐盟出口總額5619.7億美元，貿(mào)易量?jī)H次于俄羅斯。此次CBAM覆蓋行業(yè)包括電力、鋼鐵、水泥等六大行業(yè)，而當(dāng)前中國(guó)碳交易市場(chǎng)僅納入電力行業(yè)，這意味著未納入碳交易市場(chǎng)行業(yè)的企業(yè)向歐盟出口產(chǎn)品時(shí)，暫無(wú)法通過(guò)支付國(guó)內(nèi)碳排放成本來(lái)合法減免碳關(guān)稅。今年4月歐盟碳市場(chǎng)的許可證價(jià)格首次觸及100歐元/噸，且CBAM落地后或?qū)⑦M(jìn)一步促使歐盟碳價(jià)抬高，因此該法案在促進(jìn)國(guó)內(nèi)高排放企業(yè)消費(fèi)綠電的同時(shí)，有望加速中國(guó)碳交易市場(chǎng)以及中歐碳核算與碳價(jià)互認(rèn)機(jī)制的完善。
氫能被納入CBAM 覆蓋行業(yè)，綠氫發(fā)展進(jìn)入快車道。
相較于去年歐盟執(zhí)委會(huì)提議的五大行業(yè)，本次歐盟議會(huì)通過(guò)的CBAM法案還新增覆蓋了氫能，這主要是因?yàn)闅W盟多國(guó)將綠氫作為脫碳燃料，而非歐盟國(guó)家則主要用煤炭生產(chǎn)灰氫。氫能納入CBAM法案意味著氫能中僅有綠氫能夠免征關(guān)稅，再結(jié)合此前發(fā)改委在《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃(2021-2035年)》中提出的完善可再生能源制氫市場(chǎng)化機(jī)制，預(yù)計(jì)該法案的通過(guò)將進(jìn)一步刺激我國(guó)綠氫消費(fèi)占比并推動(dòng)綠氫市場(chǎng)化機(jī)制發(fā)展。
風(fēng)險(xiǎn)提示：法案后期落地進(jìn)程不及預(yù)期;國(guó)內(nèi)外低碳轉(zhuǎn)型不及預(yù)期;研究報(bào)告使用的公開(kāi)資料可能存在信息滯后或更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。
文章提及內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)
