2023年開年，關(guān)于碳市場、碳金融的利好消息不斷。國家級綠色交易所落地北京城市副中心、多家券商獲得證監(jiān)會準入碳交易的無異議函……一系列消息都在釋放出積極信號。
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隨著碳達峰碳中和目標的提出和全國碳市場的啟動，有關(guān)的政策和金融工具創(chuàng)新陸續(xù)推出。各方頗為關(guān)注金融機構(gòu)是否以及何時會被納入全國碳市場并直接參與交易。如何理解金融在碳市場建設(shè)方面的作用？目前政策下金融機構(gòu)可以何種形式參與碳市場？下一步，還有哪些基礎(chǔ)制度亟待完善？圍繞上述問題，《金融時報》記者專訪了倫敦大學(xué)學(xué)院基建可持續(xù)轉(zhuǎn)型教授、中國環(huán)境科學(xué)學(xué)會CCUS（碳捕集、封存及再利用技術(shù)）專委會副主任及氣候投融資專委會常務(wù)委員、中國可持續(xù)發(fā)展研究會碳中和委員會副主任梁希。
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《金融時報》記者：當前全國碳市場僅覆蓋電力行業(yè)。從前期運行情況來看，盡管整體運行平穩(wěn)，但也出現(xiàn)了明顯的流動性不足現(xiàn)象。不少專家認為，交易品種單一、風險管理工具缺乏是碳市場流動性、活躍度不足的原因，發(fā)展碳金融被視為這一問題的有效解決方案。您如何看待碳金融對碳市場發(fā)展的作用？
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梁希：中國實現(xiàn)碳達峰和碳中和的氣候資金需求在百萬億元級別，而對于全國碳市場，隨著八大行業(yè)的逐步覆蓋和交易主體的擴大，按照目前的碳價水平，到碳達峰的2030年累計交易額有望達到千億元級別。從全球來看，在《巴黎協(xié)定》第六條規(guī)則的推動下，預(yù)計到2050年，全球碳市場交易將達到每年約1萬億美元的交易。如此龐大的資本流動量需要更完善的碳市場法規(guī)和基礎(chǔ)設(shè)施，也亟須強大而高效的金融體系來支持運作。
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金融機構(gòu)在合規(guī)和自愿碳市場中扮演著眾多角色。金融機構(gòu)包括交易經(jīng)紀人、銀行和機構(gòu)投資者等可參與和涉及碳市場交易的各個環(huán)節(jié)，從項目開發(fā)到二級交易都扮演著重要角色。金融機構(gòu)為碳市場提供價值的主要方式有：幫助項目開發(fā)融資、作為交易中介減少買賣雙方信息不對稱和交易摩擦、緩解期限錯配問題，轉(zhuǎn)移和降低交易風險、創(chuàng)造流動性和活躍度、提高市場透明度以及提供能力建設(shè)等角色，金融機構(gòu)參與碳市場有助于加強合規(guī)和自愿碳市場活躍度，提高市場完整性，促進形成更公平定價的碳市場。
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《金融時報》記者：近期多家券商獲得證監(jiān)會準入碳交易的無異議函。在目前政策允許的情況下，金融機構(gòu)可以在碳金融方面開展的業(yè)務(wù)有哪些？
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梁希：目前許多金融機構(gòu)正在逐步探索碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新，以碳排放權(quán)及其衍生品為代表的碳金融工具已經(jīng)顯現(xiàn)出成本低、效率較高、減排效果好等優(yōu)勢，一些地方和金融機構(gòu)探索創(chuàng)新推出碳中和債券、碳中和基金等碳金融產(chǎn)品。
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具體來看，金融機構(gòu)可以開展傳統(tǒng)常規(guī)的業(yè)務(wù)，例如氣候信貸、氣候債券和綠色資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)，此外也可以提供涵蓋結(jié)算、融資、中介、資產(chǎn)管理的綜合碳金融基礎(chǔ)服務(wù)。例如，提供碳交易制度設(shè)計咨詢、交易系統(tǒng)開發(fā)、碳交易資金清算存管、碳資產(chǎn)質(zhì)押授信、減排項目融資、自愿減排交易咨詢代理等一攬子金融服務(wù)。券商也可以作為第三方機構(gòu)，為客戶提供例如碳信托、碳托管、碳拆借、碳理財、碳咨詢等碳資產(chǎn)管理服務(wù)。
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實際上，在碳金融衍生品交易上金融機構(gòu)早已進行了探索。2015年中信證券股份有限公司、北京京能源創(chuàng)碳資產(chǎn)管理有限公司、北京環(huán)境交易所簽署了國內(nèi)首筆碳配額場外掉期合約，交易量為1萬噸。2016年，湖北碳排放權(quán)現(xiàn)貨遠期產(chǎn)品就上線交易，成為全國首個碳排放權(quán)現(xiàn)貨遠期交易產(chǎn)品；同年，深圳招銀國金投資有限公司、北京京能源創(chuàng)碳資產(chǎn)管理有限公司、北京環(huán)境交易所正式簽署了國內(nèi)首筆碳配額場外期權(quán)合約，交易量為2萬噸。但總體來說，由于碳市場發(fā)展尚處于初期，目前我國碳金融交易品種較為單一，對碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新大部分處于試點狀態(tài)，尚未規(guī)?；茝V和發(fā)展。
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《金融時報》記者：隨著碳市場的進一步發(fā)展，未來將更多的行業(yè)和企業(yè)納入碳市場，是各方的共同期待。當然也包括增加碳市場的金融屬性，允許金融機構(gòu)參與到碳市場。對于初期的全國碳市場而言，金融機構(gòu)直接參與交易可能面臨哪些風險挑戰(zhàn)？
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梁希：對金融機構(gòu)自身來說，氣候變化涉及各行各業(yè)，同時涵蓋和影響著金融機構(gòu)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈。因此金融機構(gòu)在參與碳交易過程中，既面臨著直接氣候風險也面臨著轉(zhuǎn)型風險。在“雙碳”背景下，金融機構(gòu)參與碳市場需要考慮氣候風險管理、碳排放核算和披露、投資者和ESG評級對碳管理的需求、氣候友好客戶的偏好、碳資產(chǎn)帶來的機遇和低碳技術(shù)的投資機會。
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對碳市場來說，金融機構(gòu)的加入在促進市場流動性、撬動更大市場的同時，也可能帶來一定的沖擊和風險，例如導(dǎo)致碳價虛高等問題。所以金融機構(gòu)在參與碳市場的過程中要發(fā)揮積極作用，需要以完善的碳交易市場基礎(chǔ)設(shè)施和監(jiān)管措施為重要前提。需要在政策指導(dǎo)、市場機制、法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)則、核算制度、披露要求等方面盡快形成一套成熟有效的機制，為金融機構(gòu)加入碳交易市場夯實基礎(chǔ)。
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《金融時報》記者：在您看來，持續(xù)推動碳金融發(fā)展，制度建設(shè)方面還應(yīng)如何進一步完善？
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梁希：為了促進碳金融發(fā)展，很多基礎(chǔ)的制度體系和基礎(chǔ)設(shè)施仍亟須完善。
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一是完善碳核算標準體系和數(shù)據(jù)庫作為政府、企業(yè)和金融機構(gòu)等各部門在進行碳排放量核算時的統(tǒng)一度量標準，確保碳核算的準確性和完整性，避免雙重計算，關(guān)注全生命周期核算和對范圍三排放的核算標準。
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二是建立我國的氣候信息披露標準體系和氣候友好型金融機構(gòu)評價標準。
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三是構(gòu)建氣候風險管理機制，明確如何測量、評估、減緩并且披露氣候相關(guān)的金融風險。
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四是完善碳金融能力建設(shè)機制。加快建立權(quán)威的碳核算、碳管理等相關(guān)資質(zhì)認證，培訓(xùn)體系和人才培養(yǎng)機制，彌補碳金融人才缺口，加強全社會應(yīng)對氣候變化的意識和能力培養(yǎng)。
