國(guó)新辦7月14日上午10時(shí)順利舉行了國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)，介紹啟動(dòng)全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)上線交易有關(guān)情況，回答了市場(chǎng)關(guān)注的碳排放權(quán)價(jià)格、碳排放權(quán)交易暫行條例、分行業(yè)配額分配方案、全國(guó)碳排放市場(chǎng)建設(shè)下一步工作等問(wèn)題。
此前，中國(guó)國(guó)務(wù)院總理2021年7月7日召開(kāi)常務(wù)會(huì)議，決定加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持，推出支持碳減排的措施。這些措施其中之一，包括在今年啟動(dòng)發(fā)電行業(yè)全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)上線交易，以市場(chǎng)機(jī)制控制和減少溫室氣體排放。
根據(jù)會(huì)議精神，7月16日上午，也就是本周五的上午，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)將在北京、上海、武漢三地同時(shí)舉行開(kāi)市啟動(dòng)儀式，隨后開(kāi)始第一批交易。
此次上線的全國(guó)性碳排放權(quán)交易所規(guī)格之高，將對(duì)碳檢測(cè)、零碳排和新能源電動(dòng)汽車(chē)、碳消耗、綠色建筑等多個(gè)領(lǐng)域產(chǎn)生了重大利好，而碳交易和碳資產(chǎn)板塊則受到最直接的影響。
因此就在吹風(fēng)會(huì)前一日，市場(chǎng)已經(jīng)做出了積極反饋。7月13日，A股碳交易板塊再度掀起漲停潮，多股在尾盤(pán)封住漲停板，包括百川暢銀、開(kāi)爾新材、新綸科技、長(zhǎng)源電力、雪迪龍、華銀電力等等；在港股市場(chǎng)中，該市場(chǎng)唯一的碳中和、碳交易與碳資產(chǎn)概念股——中國(guó)碳中和也應(yīng)聲大漲4%，在接下來(lái)的行情演進(jìn)和深入發(fā)展中，該公司更是有機(jī)會(huì)成為帶動(dòng)行情的不斷搖旗吶喊“主旗手”。
碳資產(chǎn)管理的全新時(shí)代，中國(guó)碳中和在交易與套利方面不斷累積領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)
全國(guó)碳排放交易市場(chǎng)的上線之所以引起資本市場(chǎng)關(guān)注，與其背后的巨大市場(chǎng)空間息息相關(guān)。分析稱，考慮到后續(xù)的碳期貨等各類(lèi)衍生品交易發(fā)展，中國(guó)碳資產(chǎn)交易市場(chǎng)空間可輕松沖破將達(dá)萬(wàn)億級(jí)別，未來(lái)碳排放交易權(quán)也會(huì)因此成為國(guó)民資產(chǎn)配置的重要資產(chǎn)類(lèi)別或投資選擇之一。
預(yù)期中的巨大市場(chǎng)前景和爆發(fā)式增長(zhǎng)的市場(chǎng)規(guī)模或?qū)⒋呱龈嗟耐娣?，進(jìn)一步對(duì)碳資產(chǎn)管理行業(yè)構(gòu)成最直接的利好和歷史性發(fā)展機(jī)遇，一個(gè)全新的大時(shí)代即將降臨。而這個(gè)時(shí)代的開(kāi)啟，或?qū)⒁匀珖?guó)碳排放交易市場(chǎng)的上線作為重要的路標(biāo)。
有賣(mài)方研究報(bào)告指出，由于企業(yè)無(wú)法獨(dú)立完成的碳資產(chǎn)管理，未來(lái)將借由專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)從中指導(dǎo)，并衍生出巨大的圍繞碳交易產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)市場(chǎng)；未來(lái)亦不排除碳交易市場(chǎng)將進(jìn)一步向普通大眾開(kāi)放，進(jìn)一步催生碳資產(chǎn)管理交易與服務(wù)市場(chǎng)。
就目前資本市場(chǎng)而言，中國(guó)碳中和是唯一同時(shí)從事碳匯資產(chǎn)開(kāi)發(fā)，并提供碳資產(chǎn)管理和運(yùn)營(yíng)服務(wù)的投資標(biāo)的，也是港股“碳中和”、“碳資產(chǎn)”板塊中最為純正的概念股之一。
2021年7月13日，公司告稱已于近期成為深圳排放權(quán)交易所交易會(huì)員，并完成碳排放權(quán)交易帳戶的開(kāi)立，進(jìn)一步提升了公司在境內(nèi)外碳市場(chǎng)作為碳資產(chǎn)交易商與碳資產(chǎn)管理者的競(jìng)爭(zhēng)力，確立了公司作為中國(guó)碳交易、碳資產(chǎn)管理先行者的市場(chǎng)地位。也打開(kāi)了公司在碳資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的商業(yè)模式探索與落地——跨市場(chǎng)套利、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)套利的重要環(huán)節(jié)。
據(jù)了解，目前深圳試點(diǎn)的碳排放權(quán)交易所的碳交易價(jià)格在11元/噸左右，對(duì)比于全國(guó)七個(gè)試點(diǎn)省的加權(quán)平均碳價(jià)在40-50元/噸之間，一般波動(dòng)水平為30元/噸的中位數(shù)價(jià)格，深圳試點(diǎn)的碳排放權(quán)交易所的碳交易價(jià)無(wú)疑處于“洼地水平”。
一旦全國(guó)碳排放交易市場(chǎng)的上線，國(guó)內(nèi)試點(diǎn)的碳排放權(quán)交易價(jià)格將趨于統(tǒng)一，向全國(guó)碳排放交易價(jià)格不斷靠攏，而全國(guó)碳排放交易價(jià)格則變?yōu)楣实?、新錨定的基準(zhǔn)價(jià)格，這一點(diǎn)是毋庸置疑。因此，公司在深圳試點(diǎn)的碳排放權(quán)交易所開(kāi)戶后所做的碳交易，或囤積的相對(duì)低價(jià)的碳排放權(quán)等策略，將逐步釋放出升值潛力，為其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)最直接的支撐。而后，中國(guó)碳中和將在深圳試點(diǎn)的碳排放權(quán)交易所作為“跳板”進(jìn)軍全國(guó)，享受全國(guó)性的統(tǒng)一市場(chǎng)后的套利空間。
正如業(yè)內(nèi)專(zhuān)業(yè)人士所指，一般而言，不同試點(diǎn)市場(chǎng)因流動(dòng)性不足或季節(jié)性周期情況而出現(xiàn)的碳交易價(jià)格低迷是常見(jiàn)的市場(chǎng)現(xiàn)象，若能透過(guò)與即將上線的能夠反映全國(guó)整體碳交易供需關(guān)系的碳交易價(jià)格比較，將可發(fā)現(xiàn)的可能存在的定價(jià)錯(cuò)誤，這將有利于中國(guó)碳中和進(jìn)一步用于形成穩(wěn)定可控的、高效運(yùn)轉(zhuǎn)的碳資產(chǎn)管理領(lǐng)域的優(yōu)秀策略、套利模式。因此，中國(guó)碳中和的這一步落子布局，將加速確立中國(guó)碳中和在碳交易、碳資產(chǎn)板塊的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
換而言之，該公司有希望一舉成為香港股市真正具備行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)力的龍頭企業(yè)，以及有機(jī)會(huì)進(jìn)一步引領(lǐng)市場(chǎng)，成為能夠激發(fā)香港與內(nèi)地資本市場(chǎng)中碳交易與碳資產(chǎn)概念股活力的龍頭股票。
國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)齊頭并進(jìn)，中國(guó)碳中和如何贏在“起跑線”上
展開(kāi)來(lái)看，中國(guó)碳中和在碳交易、碳資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面的套利路徑，不僅停留在國(guó)內(nèi)，在碳交易、碳資產(chǎn)管理方面的國(guó)際套利優(yōu)勢(shì)，是公司遠(yuǎn)勝于同業(yè)企業(yè)的獨(dú)特亮點(diǎn)之一。
公司公告稱，于今年4月29日公告集團(tuán)已在全球兩大自愿減排交易平臺(tái)成功開(kāi)戶及5月24日公告完成300余萬(wàn)噸國(guó)際核證減排量收購(gòu)。
目前，中國(guó)碳中和已迅速躋身成為亞太地區(qū)最大的碳信用資產(chǎn)持有者。憑借該公司在碳資產(chǎn)開(kāi)發(fā)與碳資產(chǎn)管理上的獨(dú)特商業(yè)模式和執(zhí)行力，中國(guó)碳中和一方面戰(zhàn)略性地購(gòu)買(mǎi)或儲(chǔ)備了大量?jī)?yōu)質(zhì)的碳信用資產(chǎn)（GS和VCS），另一方面又具備了持續(xù)開(kāi)發(fā)國(guó)內(nèi)/國(guó)際認(rèn)可的碳信用資產(chǎn)（CCER、GS和VCS）的能力，短短幾個(gè)月內(nèi)已經(jīng)使公司真正成為碳資產(chǎn)管理領(lǐng)域的“領(lǐng)頭羊”。不言而喻，當(dāng)前公司所探索的國(guó)內(nèi)、國(guó)際碳交易套利齊頭并進(jìn)、雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展的路徑，將有利于公司繼續(xù)鞏固其領(lǐng)先者優(yōu)勢(shì)。
相較于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，海外市場(chǎng)的潛在套利空間更加巨大。有公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，歐盟碳排放權(quán)期貨每噸價(jià)格約51歐元（約合人民幣390元），在英國(guó)市場(chǎng)則約為43英鎊（約合人民幣385元），這些國(guó)際市場(chǎng)上的其他碳排放權(quán)交易價(jià)格均遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的碳排放權(quán)交易價(jià)；對(duì)比之下，前者或?yàn)楹笳叩氖丁?/p>
目前中方正在積極推動(dòng)巴黎協(xié)定第六條的談判進(jìn)程，推動(dòng)構(gòu)建巴黎協(xié)定下的全球碳市場(chǎng)機(jī)制。歐洲和英國(guó)等發(fā)達(dá)市場(chǎng)完成產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，碳排放早已達(dá)峰；相比之下，中國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家“雙碳”目標(biāo)時(shí)間緊任務(wù)重，碳排放權(quán)作為未來(lái)影響企業(yè)減碳行為邊際成本的重要因素，其遠(yuǎn)景的交易價(jià)格是沒(méi)有理由長(zhǎng)期的低于發(fā)達(dá)國(guó)家碳排放交易市場(chǎng)或國(guó)際市場(chǎng)的主流交流價(jià)格，國(guó)內(nèi)碳交易價(jià)格長(zhǎng)期向上可期，這國(guó)內(nèi)、國(guó)際碳交易套利的重要的確定性方向。
對(duì)于中國(guó)碳市場(chǎng)而言，全國(guó)碳排放市場(chǎng)的建設(shè)與開(kāi)啟，將是碳交易價(jià)格回歸和價(jià)格向上伸展的起跑線。中國(guó)碳中和正是極少數(shù)贏在“起跑線”的代表性企業(yè)。
中國(guó)碳中和不但踏在一條成長(zhǎng)空間巨大、增長(zhǎng)迅猛的黃金賽道上，分享著碳資產(chǎn)管理新時(shí)代下出現(xiàn)的不可復(fù)制重現(xiàn)的歷史性發(fā)展機(jī)遇，與此同時(shí)，中國(guó)碳中和積極在國(guó)內(nèi)、國(guó)際積極探索先進(jìn)的套利模式，保持其作為碳資產(chǎn)管理領(lǐng)域領(lǐng)先者和領(lǐng)導(dǎo)者的角色，并持續(xù)釋放公司的業(yè)務(wù)和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力。
值得一提的是，碳資產(chǎn)管理、碳交易僅是中國(guó)碳中和業(yè)務(wù)鏈閉環(huán)、獨(dú)特商業(yè)模式的其中一部分。
完整的業(yè)務(wù)鏈條令公司本身稀缺性尤為突出。中國(guó)碳中和形成了一個(gè)龐大的業(yè)務(wù)鏈條，既包括了碳資產(chǎn)管理和運(yùn)營(yíng)等金融資管端業(yè)務(wù)，也包括新型植樹(shù)造林和碳匯開(kāi)發(fā)、負(fù)碳技術(shù)投資和應(yīng)用等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域業(yè)務(wù)，產(chǎn)融兩端業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)突出，以“三位一體”商業(yè)模式構(gòu)建了一個(gè)完整業(yè)務(wù)閉環(huán)，幫助公司建立了巨大的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
中國(guó)碳中和完整的業(yè)務(wù)鏈條所形成的稀缺性也吸引資本市場(chǎng)中的“聰明資金”更多的關(guān)注，對(duì)于其未來(lái)發(fā)展是一大助力。據(jù)資料顯示2021年5月26日，懋源資本以9.14%的股權(quán)占比成為中國(guó)碳中和第一大公眾股東，Z&F占6.25%位居第二，這標(biāo)志著，越來(lái)越多的明星資本開(kāi)始注資中國(guó)碳中和，進(jìn)一步凸顯出產(chǎn)業(yè)資本對(duì)公司發(fā)展?jié)摿Φ那嗖A。
最后，對(duì)于即將啟動(dòng)的全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，筆者認(rèn)為還有一些知識(shí)盲點(diǎn)需要作出介紹和補(bǔ)充。
據(jù)介紹，我國(guó)全面開(kāi)展的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)交易標(biāo)的目前主要由碳排放配額(CEA)和國(guó)家核證自愿減排量(CCER)組成。其中，強(qiáng)制性的配額(CEA)市場(chǎng)為主導(dǎo)市場(chǎng)，核證自愿減排量(CCER)市場(chǎng)為輔，二者相輔相成。碳排放配額(CEA)交易應(yīng)當(dāng)通過(guò)交易系統(tǒng)進(jìn)行采取掛牌交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、單向競(jìng)價(jià)、有償買(mǎi)賣(mài)等交易方式。對(duì)于國(guó)家核證自愿減排量(CCER)目前還沒(méi)有出臺(tái)關(guān)于其在全國(guó)性碳交易市場(chǎng)的全部交易細(xì)則。
但是，目前已經(jīng)有券商研究所發(fā)布報(bào)告表示看好該領(lǐng)域的發(fā)展空間，比如說(shuō)西南證券在研報(bào)表示，隨著全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)正式啟動(dòng)，并伴隨著國(guó)家核證自愿減排（CCER）推廣及碳交易的順利進(jìn)行，環(huán)保服務(wù)及碳消耗板塊必將受此帶動(dòng)，其推薦關(guān)注垃圾處理及碳耗方向標(biāo)的，而中國(guó)碳中和的業(yè)務(wù)發(fā)展觸角已經(jīng)切入到該領(lǐng)域，值得研究和關(guān)注。
筆者亦敏銳地捕捉到中國(guó)碳中和在6月29日發(fā)布自愿公告，宣布與香港上市公司粵豐環(huán)保電力有限公司（公司名稱“粵豐環(huán)保”，代碼01381）達(dá)成戰(zhàn)略合作意向。而與公司訂立戰(zhàn)略合作意向的粵豐環(huán)保，是一家市值逾百億港元的國(guó)內(nèi)垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)先企業(yè)，據(jù)公司年報(bào)公布，截至2021年3月23日，粵豐環(huán)保營(yíng)運(yùn)中、已簽訂及已公布項(xiàng)目中合共34個(gè)是生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，對(duì)應(yīng)每日城市生活垃圾總處理量約為51,140噸，按此推算，其每年城市生活垃圾總處理量或超過(guò)1800萬(wàn)噸。
據(jù)悉，中國(guó)碳中和和粵豐環(huán)保，其將利用雙方各自優(yōu)勢(shì)共同合作開(kāi)發(fā)碳信用資產(chǎn)，然后在透過(guò)中國(guó)碳中和獨(dú)特的“碳資產(chǎn)開(kāi)發(fā)+碳資產(chǎn)管理”一體化模式，為粵豐環(huán)保提供一整套較為完整的解決方案，其中亦包括了幫助其申請(qǐng)成為符合國(guó)內(nèi)外碳交易所認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)的碳資產(chǎn)（如CCER、GS和VCS等），并謀求最終在國(guó)內(nèi)或國(guó)外碳交易市場(chǎng)落實(shí)專(zhuān)業(yè)的碳資產(chǎn)管理，完成商業(yè)模式的閉環(huán)及商業(yè)利益的變現(xiàn)。
透過(guò)與國(guó)內(nèi)垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)先企業(yè)粵豐環(huán)保的戰(zhàn)略合作項(xiàng)目持續(xù)成功推進(jìn)、落地，中國(guó)碳中和未來(lái)將有機(jī)會(huì)繼續(xù)在垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域復(fù)制這些“成功”模式，吸引更多的垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)前來(lái)與之合作，這將幫助中國(guó)碳中和在此等領(lǐng)域繼續(xù)搶占先機(jī)。
迎接時(shí)代與產(chǎn)業(yè)風(fēng)口，打破僵局的突破時(shí)刻就在眼前
“碳中和”、“碳資產(chǎn)”及“碳交易”都是有望誕生千億級(jí)乃至萬(wàn)億級(jí)市值上市公司的大賽道，而中國(guó)碳中和又能夠快人一步早早的布局相關(guān)領(lǐng)域，取得了先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
具體在碳資產(chǎn)管理這一細(xì)分領(lǐng)域，特別是交易與套利兩大方向，公司在一系列操作中快速的完成了國(guó)內(nèi)、國(guó)際碳交易套利策略的設(shè)計(jì)，以及戰(zhàn)略性地購(gòu)買(mǎi)或儲(chǔ)備了大量?jī)?yōu)質(zhì)的碳信用資產(chǎn)（GS和VCS），更為重要的是率先打通了難以復(fù)制的、競(jìng)爭(zhēng)性門(mén)檻較高的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)模式，發(fā)揮出產(chǎn)融結(jié)合的業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，為客戶戶持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值，這是形成該公司長(zhǎng)期投資價(jià)值不斷增長(zhǎng)及保持其稀缺性的極為重要的底層邏輯。
可以預(yù)期的是，在全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)啟動(dòng)這一重要時(shí)刻，處于“風(fēng)口浪尖”的中國(guó)碳中和有機(jī)會(huì)被市場(chǎng)挖掘出來(lái)，并識(shí)別為碳交易、碳資產(chǎn)新時(shí)代的先行玩家，公司的市場(chǎng)價(jià)值也隨之而“水漲船高”，屆時(shí)持續(xù)橫盤(pán)等待的中國(guó)碳中和，也必將迎來(lái)其股價(jià)的突破時(shí)刻。
