德邦證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，林業(yè)碳匯是指通過(guò)植樹(shù)造林、森林管理、植被恢復(fù)等措施，利用植物光合作用吸收大氣中的二氧化碳，并將其固定在植被和土壤中，從而減少溫室氣體在大氣中濃度的過(guò)程、活動(dòng)或機(jī)制。需求端看，短期內(nèi)CCER供不應(yīng)求，2025年全國(guó)碳市場(chǎng)配額總量或從目前的 45 億噸擴(kuò)容到 70 億噸，若CCER可抵消5%即需求量為3.5億噸，且CCER價(jià)格為50元/噸，CCER整體市場(chǎng)價(jià)值為175億元。從供給端看，2025年林業(yè)碳匯市場(chǎng)可開(kāi)發(fā)規(guī)?？蛇_(dá)3500萬(wàn)元，成為當(dāng)前CCER開(kāi)發(fā)新熱點(diǎn)。
德邦證券主要觀點(diǎn)如下：
我國(guó)碳市場(chǎng)不斷完善，CCER審批有望年內(nèi)重啟。
CCER是指對(duì)我國(guó)境內(nèi)可再生能源、林業(yè)碳匯、甲烷利用等項(xiàng)目的溫室氣體減排效果進(jìn)行量化核證，并在國(guó)家溫室氣體自愿減排交易注冊(cè)登記系統(tǒng)中登記的溫室氣體減排量。
控排企業(yè)碳排放量如果超出了國(guó)家給的碳配額，既可以在全國(guó)碳市場(chǎng)直接購(gòu)買(mǎi)其他企業(yè)的排放配額，也可以選擇在CCER市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)自愿減排量用于抵消自己的碳排放量，隨即形成了碳交易。
2017年起CCER項(xiàng)目申報(bào)運(yùn)行暫停，至今尚未恢復(fù)。2023年7月7日，生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合市場(chǎng)監(jiān)管總局對(duì)2012年6月13日發(fā)布的《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》進(jìn)行了修訂，編制形成《溫室氣體自愿減排交易管理辦法(試行)》，并面向全社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。
林業(yè)碳匯成為CCER熱點(diǎn)，市場(chǎng)潛力巨大。
林業(yè)碳匯是指通過(guò)植樹(shù)造林、森林管理、植被恢復(fù)等措施，利用植物光合作用吸收大氣中的二氧化碳，并將其固定在植被和土壤中，從而減少溫室氣體在大氣中濃度的過(guò)程、活動(dòng)或機(jī)制。
需求端看，短期內(nèi)CCER供不應(yīng)求，2025年全國(guó)碳市場(chǎng)配額總量或從目前的 45 億噸擴(kuò)容到 70 億噸，若CCER可抵消5%即需求量為3.5億噸，且CCER價(jià)格為50元/噸，CCER整體市場(chǎng)價(jià)值為175億元。
從供給端看，2025年林業(yè)碳匯市場(chǎng)可開(kāi)發(fā)規(guī)?？蛇_(dá)3500萬(wàn)元，成為當(dāng)前CCER開(kāi)發(fā)新熱點(diǎn)。
上市公司參與林業(yè)碳匯的開(kāi)發(fā)主要有自有林地開(kāi)發(fā)以及代運(yùn)營(yíng)兩種模式。
1)將自有林業(yè)資源進(jìn)行CCER審核和備案，出售自愿減排指標(biāo)，獲得碳匯收入;2)設(shè)立具有林業(yè)碳匯代運(yùn)營(yíng)能力以及銷(xiāo)售能力的平臺(tái)型公司，與地方企業(yè)、政府合作開(kāi)發(fā)林業(yè)碳匯項(xiàng)目，幫助中小林農(nóng)解決小面積林地碳匯開(kāi)發(fā)成本不合算、林業(yè)碳匯銷(xiāo)售困難等問(wèn)題。
根據(jù)測(cè)算，若CCER碳價(jià)為50元/tCO2，木材售價(jià)為700元/立方米，項(xiàng)目周期為20年后采伐，開(kāi)展CCER后每畝林地ROI為23.0%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：CCER審批尚未重啟，與林業(yè)碳匯相關(guān)的碳交易規(guī)則并未明確;CCER審批重啟以及碳交易市場(chǎng)建設(shè)進(jìn)程不及預(yù)期;各公司CCER林業(yè)碳匯項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期;CCER碳匯價(jià)格波動(dòng)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
文章提及內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)
