國(guó)泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱，維持光伏行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。近期硅片、電池價(jià)格開(kāi)始企穩(wěn)，一改前期單邊下跌態(tài)勢(shì)，預(yù)期產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格底部臨近，行業(yè)拐點(diǎn)將至。產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格大幅下降有望迎來(lái)下游需求爆發(fā)。目前產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格趨于見(jiàn)底，排產(chǎn)趨勢(shì)性上行，建議把握光伏投資機(jī)會(huì)。此外，受產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格降價(jià)與項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)因素，2023年國(guó)內(nèi)地面電站裝機(jī)量有望大幅啟動(dòng)，預(yù)計(jì)裝機(jī)規(guī)模將達(dá)60~70GW，實(shí)現(xiàn)同比大幅增長(zhǎng)。
國(guó)泰君安主要觀點(diǎn)如下：
2023國(guó)內(nèi)年地面電站裝機(jī)量有望大幅啟動(dòng)。
理由：1)地面電站對(duì)組件價(jià)格更敏感，組價(jià)價(jià)格下降提升電站收益率，促進(jìn)下游裝機(jī)光伏項(xiàng)目裝機(jī);2)受組件價(jià)格過(guò)高、疫情等因素影響，大批量項(xiàng)目在2022年沒(méi)有執(zhí)行完全，或結(jié)轉(zhuǎn)到2023年完成。
光伏電池片價(jià)格止跌，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格底部或已臨近。
根據(jù)PVInfolink數(shù)據(jù)顯示，上周多晶硅致密材料16.8萬(wàn)元/噸，周環(huán)比-11.58%;單晶硅片182價(jià)格3.7元/片，周環(huán)比-5.13%;電池片182價(jià)格0.8元/W，與上周持平;單面單晶182組件1.78元/W，周環(huán)比-2.7%。
22年國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)增長(zhǎng)快速，海外出口穩(wěn)定提升。
2022年1-11月光伏新增裝機(jī)64.93GW，同比+88.66%。2022年1-11月組件累計(jì)出口397.12億美元，同比+73.59%。2022年1-11月電池片累計(jì)出口35.4億美元，同比+39.26%。2022年1-11月逆變器累計(jì)出口79.8億美元，同比+76.37%。
維持光伏行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。
近期硅片、電池價(jià)格開(kāi)始企穩(wěn)，一改前期單邊下跌態(tài)勢(shì)，預(yù)期產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格底部臨近，行業(yè)拐點(diǎn)將至。該行認(rèn)為，行業(yè)預(yù)期的拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。此次產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格調(diào)整幅度和速度均超市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期;按照2.7g/w的硅耗測(cè)算，若硅料價(jià)格從30萬(wàn)元/噸回調(diào)至8萬(wàn)元/噸，組件理論可降價(jià)幅度將達(dá)6毛/w，組件價(jià)格有望回歸至1.5元/w。產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格大幅下降有望迎來(lái)下游需求爆發(fā)。目前產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格趨于見(jiàn)底，排產(chǎn)趨勢(shì)性上行，建議投資者把握光伏投資機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)因素：超預(yù)期的行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致價(jià)格超預(yù)期下跌;海外貿(mào)易保護(hù)與供應(yīng)鏈壁壘;匯率波動(dòng);需求不及預(yù)期。
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