南方財經(jīng)全媒體記者 翁榕濤 廣州報道
2022年12月22日和23日，廣州期貨交易所即將迎來工業(yè)硅期貨及期權(quán)的上市。工業(yè)硅期貨的上市意義深遠，不僅是我國的首個新能源金屬期貨品種，同時也是全球范圍內(nèi)首個工業(yè)硅期貨品種。
隨著工業(yè)硅期貨即將上市，更多的社會資本、專業(yè)投資者以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)將參與其中。南方財經(jīng)全媒體集團將推出工業(yè)硅系列專題報道，擬采訪廣期所、金融機構(gòu)高管、行業(yè)分析師、專家學(xué)者、產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，調(diào)研工業(yè)硅期貨、期權(quán)對于助力我國低碳經(jīng)濟發(fā)展、提升產(chǎn)業(yè)企業(yè)風(fēng)險管理能力和完善工業(yè)硅價格形成機制方面將發(fā)揮的積極作用和重要意義。
首批工業(yè)硅觀察系列稿件，南方財經(jīng)全媒體集團將邀請各大期貨公司的工業(yè)硅分析師，以問答形式針對工業(yè)硅的常見疑問進行詳細解答，希望能夠幫助大家迅速了解工業(yè)硅期貨以及產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)知識。
此次受訪對象為華泰期貨研究院新能源與有色金屬研究總監(jiān)陳思捷，對我國工業(yè)硅的供需格局、硅能源產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展情況等問題做出解讀。
南方財經(jīng)：近年來國內(nèi)工業(yè)硅的生產(chǎn)情況是怎樣的？主產(chǎn)地主要集中在哪些區(qū)域？工業(yè)硅企業(yè)的發(fā)展情況是怎樣的？
陳思捷：對于工業(yè)硅生產(chǎn)，在2018年時，受環(huán)保政策及長期低利潤影響，部分硅廠停產(chǎn)，產(chǎn)能產(chǎn)量開始降低，一直持續(xù)到2021年三季度。從2021年四季度開始，工業(yè)硅價格上漲，高利潤刺激企業(yè)生產(chǎn)，部分停產(chǎn)企業(yè)復(fù)產(chǎn)，在產(chǎn)企業(yè)能產(chǎn)盡產(chǎn)，期間除部分時間部分地區(qū)受干旱缺電及疫情影響生產(chǎn)受影響外，整體生產(chǎn)情況較好。
目前主產(chǎn)區(qū)主要集中在新疆、云南及四川，三地總產(chǎn)能占比達到近80%。
對于工業(yè)硅生產(chǎn)企業(yè)，從規(guī)模上來看，除了幾家頭部企業(yè)外，整體生產(chǎn)規(guī)模都比較小，多數(shù)企業(yè)年產(chǎn)能都在5萬噸/年以下，未來隨著下游多晶硅與有機硅企業(yè)向上延伸產(chǎn)業(yè)鏈，規(guī)模較小的企業(yè)將面臨一定壓力。
南方財經(jīng)：國內(nèi)工業(yè)硅下游的消費結(jié)構(gòu)情況是怎樣的？三大消費方向有機硅、多晶硅和鑄造鋁硅合金的終端應(yīng)用情況是怎樣的？您認為終端消費主要增長點在哪里？
陳思捷：工業(yè)硅下游消費領(lǐng)域主要有三大塊，分別是有機硅、多晶硅及鋁合金，另外出口占比也較大。從2021年全年來看，有機硅消費最多，占比約29%，出口占比約25%，多晶硅與鋁合金消費占比約20%，其他消費合計占比僅6%。
對于有機硅，其下游消費領(lǐng)域非常分散，幾乎滲透在各個領(lǐng)域，主要包括建筑領(lǐng)域用的結(jié)構(gòu)膠、玻璃膠密封膠等、電子電器里面使用的硅膠器件、硅膠管及電子膠等，電力新能源領(lǐng)域所用的光伏膠、鋰電封裝膠、硅膠電線電纜及絕緣子等，紡織領(lǐng)域使用的各類整理劑，日化添加的各類硅油乳液，各類硅膠醫(yī)療器材及人體植入硅膠產(chǎn)品等，同時也廣泛用于日常生活，例如硅膠玩具、硅膠日用品等。
對于多晶硅，國內(nèi)幾乎全部用于光伏發(fā)電，從全球來看，少量多晶硅會往下游做成晶圓，用于芯片產(chǎn)業(yè)。
含硅鋁合金下游最大的消費領(lǐng)域是汽車，主要用于汽車輪轂及各類內(nèi)部鑄件，消費占比約63%，其他主要用于電動車、摩托車、家電、各類電動工具及建筑方面。
未來最大的消費增長還是在光伏領(lǐng)域，從今年10月份開始，多晶硅對工業(yè)硅的消費已超過了有機硅，是國內(nèi)目前工業(yè)硅最大的消費領(lǐng)域。隨著全球提倡新能源，預(yù)計到2026年，多晶硅消費工業(yè)硅占比將超過50%。
南方財經(jīng)：為什么說工業(yè)硅作為硅能源產(chǎn)業(yè)鏈最基礎(chǔ)的原材料，我國硅能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展情況如何？工業(yè)硅期貨如何賦能硅能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展？
陳思捷：什么是硅能源？它主要包括兩大產(chǎn)業(yè)，一是可以替代部分石油基材料的有機硅產(chǎn)業(yè)，另一個則是多晶硅光伏產(chǎn)業(yè)。有機硅是通過反應(yīng)給硅上面帶上有機基團，多晶硅是對工業(yè)硅的提純，所以兩個產(chǎn)業(yè)的核心原料就是工業(yè)硅。
我國在硅能源產(chǎn)業(yè)方面，目前在體量上占有絕對優(yōu)勢。目前有機硅全球產(chǎn)能占比達到75%，多晶硅占比超過90%。有機硅方面，我國目前在向下游精細加工方面，與海外龍頭企業(yè)比還有一定差距，未來還需要多投入研發(fā)，擴展終端應(yīng)用。
工業(yè)硅期貨上市后，一方面可以為消費企業(yè)提供套期保值的金融工具，另一方面，隨著資本進入市場，會促進整個產(chǎn)業(yè)鏈快速升級，向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。
南方財經(jīng)：我國工業(yè)硅的現(xiàn)貨貿(mào)易情況是怎樣的？從全球范圍來看，工業(yè)硅主要出口哪些國家，國外的需求是怎樣的？
陳思捷：從參與者來看，鋁合金及出口主要是貿(mào)易商參與較多；從貿(mào)易流向來看，主要是從新疆、云南及四川地區(qū)向東部地區(qū)，出口主要通過黃埔港與天津港進行貿(mào)易，整體貿(mào)易量占比在40%左右。
從全球范圍來看，工業(yè)硅硅主要出口國家有中國、巴西及挪威，其中中國出口占比約48%。由于歐美對中國工業(yè)硅實行反傾銷關(guān)稅，因此中國主要出口日韓、東南亞及中東地區(qū)。挪威主要出口歐盟地區(qū)，巴西主要出口北美及歐洲地區(qū)。
海外需求方面，海外有機硅分布在北美、歐洲、日韓及東南亞，鋁合金全球均有分布，多晶硅海外產(chǎn)能占比較少，主要在歐洲地區(qū)。
南方財經(jīng)：2017-2021年，工業(yè)硅現(xiàn)貨市場價格年化波動率分別為10.31%、5.66%、5.50%、7.70%以及49.64%。近年來價格波動不斷擴大的原因主要是什么？您認為接下來工業(yè)硅市場價格的發(fā)展趨勢是怎樣的？
陳思捷：對于工業(yè)硅價格，年化波動率在10%以內(nèi)都屬于比較正常的范圍。短期供需錯配、原料價格變動、電力供應(yīng)、枯水期豐水期電價調(diào)整等都會導(dǎo)致價格波動。
2021年價格大幅波動，屬于比較特殊的情況，多重因素推動價格大幅上漲。
生產(chǎn)方面：由于多年行業(yè)利潤水平低，再加上環(huán)保政策影響，部分企業(yè)已停止生產(chǎn)，形成僵尸產(chǎn)能，產(chǎn)能產(chǎn)量從2018年起持續(xù)降低，2021年西南地區(qū)豐水期來臨較晚，供應(yīng)端持續(xù)偏緊。消費端，有機硅、多晶硅消費保持增長，對工業(yè)硅需求增加較多，2021年有機硅、多晶硅供不應(yīng)求，產(chǎn)品利潤非常好，對工業(yè)硅價格有很好的支撐。
成本端：2021年大宗商品漲價，還原劑價格上漲，電力成本增加，工業(yè)硅生產(chǎn)成本增加。出口端，海外巴西干旱，歐洲能源緊缺，但2021年經(jīng)濟復(fù)蘇，需求旺盛，出口量激增。庫存端，經(jīng)過前面各種因素影響，行業(yè)庫存處于極低位置。
政策端：2021年雙控政策，提出能耗管控，云南9月提出減產(chǎn)90%計劃，徹底引爆市場，再加上市場炒作，價格出現(xiàn)歷史性行情，但后期減產(chǎn)政策實施時間較短，價格上漲后行業(yè)利潤增加，產(chǎn)量大幅提升，價格又快速回落。
對于未來價格走勢，在期貨上市后，價格將會更加透明，在生產(chǎn)成本支撐下，預(yù)計長期價格中樞上移，但由于階段性供需錯配，價格將會寬幅震蕩。
南方財經(jīng)：工業(yè)硅貿(mào)易的定價方式主要有哪些？為什么我國工業(yè)硅產(chǎn)能在數(shù)量上占據(jù)了絕對優(yōu)勢，但目前在國際上缺乏定價權(quán)？
陳思捷：目前工業(yè)硅主要有招投標定價及參考第三方機構(gòu)報價方式，相對缺乏統(tǒng)一、公開、透明、權(quán)威的市場價格，工業(yè)硅期貨上市后有望成為相對權(quán)威的參考價。
中國工業(yè)硅產(chǎn)能產(chǎn)量及貿(mào)易量均占全球主導(dǎo)地位，但在國際上缺乏定價權(quán)，主要原因應(yīng)該有兩方面，一是大都數(shù)工業(yè)硅是國內(nèi)直接消費為主，出口主要以周邊亞洲國家為主，受歐美反傾銷關(guān)稅影響，很難出口至歐美，導(dǎo)致歐美價格與國內(nèi)價格有較大偏差。另一方面是國內(nèi)生產(chǎn)及貿(mào)易都比較分散，缺乏權(quán)威的市場參考價，在國際上也就缺少話語權(quán)了。目前，全球范圍內(nèi)尚未有工業(yè)硅相關(guān)期貨。在廣期所上市工業(yè)硅期貨后，我們非常有希望取得全球的定價權(quán)。
