原標(biāo)題 | 碳中和超百萬億元投資從哪來投向哪？ 不斷創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品 引導(dǎo)更多社會(huì)資本投向關(guān)鍵綠色產(chǎn)業(yè)
圖為金風(fēng)科技海上風(fēng)電機(jī)。 劉璐 攝
中國環(huán)境報(bào)記者 鄧玥 此前，中國人民銀行行長易綱公開表示，對于實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和的資金需求，各方面有不少測算，規(guī)模級別都是百萬億元人民幣。那么，這樣巨大的資金，從哪里來，往哪里去？更值得關(guān)注的是，如何激勵(lì)民間、金融機(jī)構(gòu)等資本力量進(jìn)入，并有效投向關(guān)鍵領(lǐng)域，助力碳達(dá)峰和碳中和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)？近日，記者采訪了中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院副院長、長三角綠色價(jià)值投資研究院院長施懿宸。
哪些投資主體、投資方式將發(fā)揮主要作用？ 綠色債券、綠色信貸和碳金融將成重要工具
據(jù)國家氣候戰(zhàn)略中心測算，為實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)，到2060年，我國新增氣候領(lǐng)域投資需求規(guī)模將達(dá)約139萬億元，年均約為3.5萬億元，占2020年GDP的3.4%和全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額的6.7%左右，長期資金缺口年均在1.6萬億元以上。
如此巨大的資金，從哪里來？路徑有二：一是財(cái)政手段，如補(bǔ)貼、稅收等，促使有利于實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品的投資回報(bào)率上升；二是通過市場方法、金融手段，即綠色金融，如銀行等金融機(jī)構(gòu)加大對相關(guān)行業(yè)的融資力度。
施懿宸認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)，政府財(cái)政只能覆蓋約15%，85%需要依靠社會(huì)資本，主要來自個(gè)人、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)。
“綠色金融常見的投資方式包括債券、信貸、信托、基金、保險(xiǎn)、資產(chǎn)證券化，以及在全國碳市場建立背景下發(fā)展起來的碳金融手段?！彼赋觯渲芯G色債券、綠色信貸等產(chǎn)品將是我國發(fā)揮主要作用的投資方式，新興的全國碳市場是我國重要的減排工具，其衍生的碳金融手段將是未來極富潛力也是至關(guān)重要的達(dá)成碳中和的金融手段。
截至2020年年底，我國綠色貸款余額近12萬億元，其中，據(jù)興業(yè)研究測算，氣候信貸占比從2013年6月的66%增加到2017年6月的約70%；綠色債券存量8132億元。不過，綠色信貸余額仍只占國內(nèi)全部信貸余額的約10%，綠色債券仍只占債券發(fā)行量的約1%。碳中和目標(biāo)下，若年均投資需求超過3萬億元，兩者的發(fā)展空間較大。
在碳金融市場方面，中國人民銀行在《推動(dòng)我國碳金融市場加快發(fā)展》一文中的數(shù)據(jù)顯示，目前，全球碳金融市場每年交易規(guī)模超過600億美元。其中，起步最早、市場交易最活躍的品種是碳期貨，年交易額占1/3。我國碳市場金融化程度總體偏低，盡管部分試點(diǎn)地區(qū)和金融機(jī)構(gòu)陸續(xù)開發(fā)了碳債券、碳遠(yuǎn)期、碳期權(quán)、碳基金等產(chǎn)品，但碳金融仍處于零星試點(diǎn)狀態(tài)。
施懿宸表示，自我國提出碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)后， 銀行、信托、基金公司等金融機(jī)構(gòu)紛紛布局碳中和領(lǐng)域，綠色債券、綠色股票、綠色信貸、綠色基金、綠色保險(xiǎn)等碳中和金融產(chǎn)品已接連落地。今年以來，上海證券交易所、深圳證券交易所分別于2月和3月推出碳中和公司債券，目前碳中和債券發(fā)行量已經(jīng)達(dá)到48只，規(guī)模近700億元。
“同時(shí)，今年全國統(tǒng)一的碳排放權(quán)交易市場建設(shè)也正在加速進(jìn)行，按照成熟一個(gè)行業(yè)納入一個(gè)行業(yè)的原則，逐步將石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、電力、民航等8個(gè)行業(yè)納入碳市場覆蓋范圍，開展碳排放監(jiān)測、報(bào)告與核查管理。在此背景下，各類投資可以通過更豐富有效的碳金融手段參與到碳市場中，服務(wù)碳中和目標(biāo)?！彼f。
碳中和資金將重點(diǎn)流向哪些領(lǐng)域？ 用于能源、交通、建筑和低碳技術(shù)研發(fā)等領(lǐng)域
此前，銀行間市場交易商協(xié)會(huì)公布了《關(guān)于明確碳中和債相關(guān)機(jī)制的通知》，明確了碳中和債募集資金應(yīng)全部專項(xiàng)用于清潔能源、清潔交通、可持續(xù)建筑、工業(yè)低碳改造等綠色項(xiàng)目的建設(shè)、運(yùn)營、收購及償還綠色項(xiàng)目的有息債務(wù)以及其他具有碳減排效益的項(xiàng)目。
從已發(fā)行的48只碳中和債券看，有的投向風(fēng)電、光伏、水電、綠色建筑、軌道交通等綠色低碳項(xiàng)目，有的用于償還綠色項(xiàng)目金融機(jī)構(gòu)借款本金及利息，補(bǔ)充流動(dòng)資金。
施懿宸認(rèn)為，盡管上述通知是針對碳中和債券，但其中限定的項(xiàng)目指向?qū)ζ渌顿Y方式也有較大的借鑒意義。
他進(jìn)一步指出，碳中和目標(biāo)下，融資募集的資金應(yīng)主要流向低碳減排的綠色項(xiàng)目。一方面，碳中和資金應(yīng)該用于碳排放規(guī)模最大的幾個(gè)領(lǐng)域，如能源、交通、建筑等領(lǐng)域，這些領(lǐng)域的綠色轉(zhuǎn)型將會(huì)大幅度降低我國的碳排放，以推動(dòng)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰目標(biāo)；另一方面，碳中和資金也需要流向新能源、CCUS技術(shù)研發(fā)、碳匯等產(chǎn)業(yè)，零碳和固碳措施的推進(jìn)是為了吸收二氧化碳，加快實(shí)現(xiàn)碳中和。
與施懿宸的看法相似，高瓴資本產(chǎn)業(yè)與創(chuàng)新研究院與北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院近期發(fā)布的《邁向2060“碳中和”——聚焦脫碳之路上的機(jī)遇和挑戰(zhàn)》報(bào)告指出，實(shí)現(xiàn)碳中和投資者應(yīng)關(guān)注的八大重點(diǎn)領(lǐng)域包括電力、交通、工業(yè)、新材料、建筑、農(nóng)業(yè)、負(fù)碳排放以及信息通信與數(shù)字化等領(lǐng)域。
記者注意到，一些投資機(jī)構(gòu)已有明確的投資方向。今年初，高瓴資本成立了專門的氣候變化投資團(tuán)隊(duì)，推出專項(xiàng)綠色基金。據(jù)統(tǒng)計(jì)，公司在碳中和領(lǐng)域持續(xù)進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局，累計(jì)投資近500億元。高瓴資本創(chuàng)始人兼CEO張磊公開表示，在新能源技術(shù)、材料、工藝等綠色新基建領(lǐng)域，公司深入布局了光伏、新能源汽車和芯片等產(chǎn)業(yè)鏈上下游。近日，高瓴資本又在碳中和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資持續(xù)加碼，與經(jīng)緯中國共同為我國第一家碳排放管理軟件和咨詢解決方案提供商碳阻跡提供5000萬元融資。
如何激勵(lì)資本進(jìn)入，并保障資金有效投向關(guān)鍵領(lǐng)域？ 統(tǒng)一投資標(biāo)準(zhǔn)和產(chǎn)業(yè)目錄，創(chuàng)新碳中和投資產(chǎn)品
施懿宸表示，我國低碳投資量近年來持續(xù)上升，總量十分可觀，然而由于我國產(chǎn)業(yè)規(guī)模龐大、轉(zhuǎn)型處于初級階段，碳中和投資依然存在缺口。他認(rèn)為，阻礙投資發(fā)揮有效性的問題有兩點(diǎn)：
一是金融系統(tǒng)目前還沒有與碳中和目標(biāo)統(tǒng)一的投資標(biāo)準(zhǔn)和產(chǎn)業(yè)目錄，金融機(jī)構(gòu)在碳中和募集資金管理、項(xiàng)目遴選過程中沒有參考依據(jù)；二是國內(nèi)碳中和投資的產(chǎn)品創(chuàng)新程度低，吸收國內(nèi)社會(huì)閑散資本能力不足，導(dǎo)致市場活躍度低，使金融杠桿的作用大打折扣。
不過，截至目前，多項(xiàng)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)制定已取得重大進(jìn)展，隨著政策體系的不斷完善，綠色金融領(lǐng)域相關(guān)制度短板正在補(bǔ)齊。
比如，近期中國人民銀行、國家發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》（以下簡稱新版《綠債目錄》）。新版《綠債目錄》解決了以往綠色債券在評估認(rèn)證過程中面臨的各標(biāo)準(zhǔn)支持項(xiàng)目不統(tǒng)一的問題，也使市場上對于綠色項(xiàng)目的判定標(biāo)準(zhǔn)得到了基本統(tǒng)一。同時(shí)，新目錄還擴(kuò)大了支持項(xiàng)目范圍，增加了CCUS工程建設(shè)運(yùn)營、核電、氫能利用項(xiàng)目，以及自然生態(tài)系統(tǒng)保護(hù)和修復(fù)、生態(tài)產(chǎn)品供給等領(lǐng)域項(xiàng)目。
據(jù)中國人民銀行透露，新版《綠債目錄》完成修訂后，下一步還將逐步完善激勵(lì)約束機(jī)制，通過綠色金融業(yè)績評價(jià)、貼息獎(jiǎng)補(bǔ)等政策，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加綠色資產(chǎn)配置，強(qiáng)化環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理，提升金融業(yè)支持綠色低碳發(fā)展的能力，并進(jìn)一步推動(dòng)綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新和市場穩(wěn)健發(fā)展。
“各級政府可以綜合采用補(bǔ)貼、獎(jiǎng)補(bǔ)、擔(dān)保等類似的政策激勵(lì)方式，吸引社會(huì)資金投入關(guān)鍵綠色產(chǎn)業(yè)。同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)通過金融產(chǎn)品創(chuàng)新、碳交易市場等多種方式激勵(lì)資本力量進(jìn)入，引導(dǎo)和促進(jìn)更多資金投向應(yīng)對氣候變化領(lǐng)域的投資，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)?！笔┸插繁硎?。
他建議，在金融產(chǎn)品創(chuàng)新方面，綠色金融作為撬動(dòng)社會(huì)資本助力實(shí)現(xiàn)碳中和的關(guān)鍵工具，需要不斷創(chuàng)新相關(guān)產(chǎn)品以滿足綠色經(jīng)濟(jì)投資需求。如通過綠色債券、綠色股票、綠色信貸、綠色基金、綠色保險(xiǎn)、綠色信托等多種創(chuàng)新形式，引導(dǎo)更多社會(huì)資本投向綠色項(xiàng)目；在碳交易市場方面，隨著我國碳排放權(quán)交易市場的不斷完善，未來金融機(jī)構(gòu)可以提供碳交易賬戶開戶、資金清算結(jié)算，碳資產(chǎn)質(zhì)押融資、保值增值等各項(xiàng)涉及碳金融的業(yè)務(wù)，利用碳金融手段保障資金有效地投向低碳領(lǐng)域。
當(dāng)前，多位專家對碳金融手段寄予厚望，并認(rèn)為碳市場的金融屬性尚未明確。中國石化集團(tuán)公司副總經(jīng)理李永林就曾提議，在全國碳市場成熟完善后，探索研究將碳期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期產(chǎn)品等金融衍生品引入碳市場。中國人民銀行廣州分行行長白鶴祥則提議，要大力推動(dòng)碳回購、碳托管等融資業(yè)務(wù)發(fā)展。
不久前，廣州期貨交易所在廣東省廣州市揭牌，證監(jiān)會(huì)表示廣期所揭牌后的下一步舉措，是加快推進(jìn)碳排放權(quán)期貨市場建設(shè)，研究完善上市公司環(huán)境信息披露制度等。廣州期貨交易所內(nèi)部人士透露，揭牌后將研發(fā)上市交易品種，品種確定后，各項(xiàng)工作才能繼續(xù)推進(jìn)。這也意味著碳金融手段將迎來新的探索。
（作者：鄧玥來）
