? ? 近期，券商密集召開中期或夏季策略峰會(huì)，掀起同臺(tái)競(jìng)技小高潮。5月10日至16日，國(guó)信證券、開源證券、信達(dá)證券等10余家券商扎堆舉辦策略峰會(huì)或上市公司交流活動(dòng)，且上海成為辦會(huì)的熱門首選地。5月中下旬至6月初，還會(huì)有中銀證券、東興證券等一批券商策略會(huì)集中召開。
今年的中期策略峰會(huì)，多數(shù)券商聚焦市場(chǎng)及行業(yè)關(guān)注的熱門話題，如中美關(guān)系、碳中和、芯片、醫(yī)美、新能源汽車等領(lǐng)域。其中，“碳中和”牢牢占據(jù)C位，成為今年各家策略會(huì)關(guān)注度較高的議題。
上海成策略會(huì)聚集地
5月10日至16日，多家券商密集舉行中期策略會(huì)，同臺(tái)競(jìng)技，各顯策略神通。
據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，已有信達(dá)證券、中泰證券、方正證券、華創(chuàng)證券、國(guó)信證券、長(zhǎng)江證券、浙商證券、華安證券、西部證券、開源證券等10家券商舉辦中期或夏季策略會(huì)。另外，還有華泰證券、東北證券等2家券商舉辦兩場(chǎng)上市公司的交流活動(dòng)。
從舉辦地點(diǎn)來(lái)看，近期的多場(chǎng)券商策略會(huì)不約而同選擇在上海召開。如此集中的時(shí)間、密集的場(chǎng)次，也讓上海的一些辦會(huì)場(chǎng)地繁忙不已。
“上海一直是券商辦策略會(huì)的熱門地。2020年新冠疫情期間，由于當(dāng)?shù)剌^成熟的防控治理實(shí)力，這種情況更為凸顯。其實(shí)策略會(huì)舉辦的地點(diǎn)，每年并不是固定的。各家券商會(huì)根據(jù)峰會(huì)規(guī)格、疫情防控、辦會(huì)節(jié)奏、邀請(qǐng)客戶等實(shí)際情況做合適的調(diào)整?！比A東某分析師對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者分析。
5月下旬，東興證券、中銀證券、華西證券、東吳證券等券商的策略會(huì)將“接棒”舉行。中信證券、華泰證券、東方證券等券商的策略會(huì)也將在6月初舉辦。除部分券商選在南京、成都等地外，上海依然是這些券商青睞的辦會(huì)首選地。
碳中和關(guān)注度最高
細(xì)數(shù)今年券商策略會(huì)聚焦的主題，多數(shù)為市場(chǎng)及行業(yè)關(guān)注的熱門話題，如中美關(guān)系、碳中和、芯片、醫(yī)美、新能源汽車等領(lǐng)域。其中，“碳中和”牢牢占據(jù)C位，成為今年各家策略會(huì)關(guān)注度較高的議題。
如東興證券、中銀證券將于5月19日舉行中期策略會(huì)，兩家均設(shè)置碳中和相關(guān)議題，分別為《碳中和目標(biāo)下的投融資機(jī)遇與挑戰(zhàn)》《碳中和背景下的能源轉(zhuǎn)型與革命》。
中銀證券發(fā)布的碳中和系列報(bào)告指出，從能源消費(fèi)層面，碳達(dá)峰、碳中和蘊(yùn)含著兩方面的含義：其一，是能源使用效率或者說(shuō)單位GDP能耗的下降；其二，是能源結(jié)構(gòu)的變化，即化石能源使用的減少，清潔能源使用的增加。此外，碳達(dá)峰、碳中和還給新能源汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)以及制造業(yè)技術(shù)改造投資帶來(lái)了廣闊的空間。
具體來(lái)說(shuō)，談及碳中和主線，信達(dá)證券的中期策略研報(bào)顯示，光伏大賽道方興未艾，技術(shù)迭代驅(qū)動(dòng)設(shè)備高增長(zhǎng)；鋰電受益全球電動(dòng)化趨勢(shì)，設(shè)備需求有望高增。氫能源高舉“雙碳”旗幟發(fā)展駛?cè)肟燔嚨?；核電重啟高增通道，助力?shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。
某中型券商研究所從業(yè)人員對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示：“這次碳中和是公司領(lǐng)導(dǎo)選定的主題，同時(shí)在今年也確實(shí)比較熱門。對(duì)于緊跟市場(chǎng)熱點(diǎn)的研究所來(lái)說(shuō)，議題的擬定會(huì)先有統(tǒng)籌的考慮，也會(huì)設(shè)置關(guān)注度較高的一些話題，為峰會(huì)增加更多的人氣值，同時(shí)也意在更好地展現(xiàn)公司整體的投研實(shí)力?！?/p>
股市或走出長(zhǎng)牛慢牛
作為賣方研究的常規(guī)動(dòng)作，券商舉辦中期策略會(huì)，不但展現(xiàn)上市公司及投資者之間的聯(lián)動(dòng)能力，也透露出諸多宏觀趨勢(shì)研判及下半年投資風(fēng)向標(biāo)。已召開策略會(huì)的多家券商帶來(lái)了最新的投研觀點(diǎn)。
在國(guó)信證券2021年中期投資策略會(huì)上，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)、宏觀與固定收益首席分析師董德志表示，就國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)而言，今年3月是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重新上行的拐點(diǎn)，二季度后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)逐漸恢復(fù)正常，近兩年平均增速可能會(huì)到5.8%。后市大類資產(chǎn)配置方面，堅(jiān)持股票優(yōu)于商品優(yōu)于債券的判斷。
“2021年開年政策選擇繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，后期通脹壓力可能會(huì)提升，預(yù)計(jì)7、8月份政策或?qū)⑥D(zhuǎn)移到防范通脹方向，貨幣市場(chǎng)利率可能上行，到三季度或許會(huì)出現(xiàn)公開市場(chǎng)操作利率的上調(diào)?！倍轮驹谡劶巴泬毫r(shí)表示。
策略方面，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所首席策略分析師燕翔表示，對(duì)比海外成熟市場(chǎng)，A股未來(lái)走出長(zhǎng)牛慢牛的條件已經(jīng)開始具備；2021年基本面重要性遠(yuǎn)大于流動(dòng)性，判斷二季度后A股市場(chǎng)會(huì)有年內(nèi)第二波主升浪行情。
“參考美股歷史表現(xiàn)，股市走出長(zhǎng)牛慢牛行情需具備四大核心驅(qū)動(dòng)力?！毖嘞柚赋?，一是上市公司盈利能力顯著增長(zhǎng)，這也是最核心驅(qū)動(dòng)力；二是上市公司通過(guò)分紅和回購(gòu)更加注重股東回報(bào)；三是利率下行估值緩慢提升，但長(zhǎng)期看這不是最重要的；四是股市脫敏短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。
挖掘優(yōu)質(zhì)投資賽道
投資板塊層面，在2021夏季策略會(huì)上，方正證券策略首席分析師胡國(guó)鵬表示，要去偽存真抓住不變的主線，聚焦高景氣與低估值板塊。高低估值切換，低估值行業(yè)今年明顯面臨估值修復(fù)，低估值行業(yè)今年相對(duì)表現(xiàn)較好，其中包括銀行、房地產(chǎn)、煤炭、鋼鐵、建材等，而高估值的食品飲料、新能源等行業(yè)估值調(diào)整幅度較大。
如何研究與研究什么同樣重要。在帶來(lái)各行業(yè)前瞻觀點(diǎn)的同時(shí)，投研方法論的分享，也成為券商中期策略會(huì)的一個(gè)熱門方向。
如何挖掘長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)賽道？在華安證券中期策略會(huì)上，華安證券研究所所長(zhǎng)助理、策略首席分析師鄭小霞分享團(tuán)隊(duì)最新研究成果：科技前沿領(lǐng)域的四維追蹤和制造升級(jí)的S型投資路徑。
她提出，運(yùn)用四維追蹤體系可以追蹤前沿領(lǐng)域最新變化，捕捉二級(jí)市場(chǎng)可能爆發(fā)的投資機(jī)會(huì)；而S型投資路徑則是利用世界競(jìng)爭(zhēng)力因子和成長(zhǎng)潛力因子對(duì)制造業(yè)行業(yè)歸類，并遴選出未來(lái)的優(yōu)質(zhì)賽道。
此外，在開源證券2021中期策略會(huì)上，針對(duì)近期市場(chǎng)熱議的中小市值是否被“拋棄”的討論，開源證券總裁助理兼研究所所長(zhǎng)孫金鉅指出，從賣方分析師的視角，中小市值公司不是被“拋棄”，而是在回歸中小盤研究的常態(tài)。中小盤研究的精髓就是運(yùn)用策略思維去選股，即從眾多上市股票中尋找合適標(biāo)的，框定一個(gè)股票池，再根據(jù)公司研究和行業(yè)研究框架，挑選出個(gè)股。從方法論來(lái)講，研究哪家公司比怎么研究一家公司更重要，中小市值研究的任務(wù)就是如何在海量的公司中找到值得研究的標(biāo)的。
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